20251226-大越期货-豆粕周报_需求回升_豆粕低位反弹（豆粕周报）_48页_1mb

豆粕与大豆市场周报总结（12.22-12.26）

核心内容概览

本报告分析了豆粕与大豆市场近期走势，结合基本面、技术面及市场情绪，总结了主要影响因素与未来走势预期。整体来看，豆粕与大豆市场在中美贸易协议执行及南美大豆种植天气等因素影响下，维持震荡格局。

主要观点

豆粕市场

• 基本面：美豆短期震荡，因中美贸易协议执行存在不确定性及南美大豆丰产预期。国内豆粕需求短期改善，叠加年底现货价格升水支撑，推动盘面震荡回升。
• 基差：现货价格为3060元/吨，基差为270元/吨，升水期货，偏多信号。
• 库存：油厂豆粕库存维持高位，但环比有所回落，预计未来将高位震荡。
• 盘面：价格在20日均线上方但方向向下，整体中性。
• 持仓：主力空单增加，资金流出，偏空信号。
• 预期：中国采购美国大豆支撑短期美豆，但南美大豆丰产及进口大豆到港压力压制上涨空间，豆粕维持区间震荡。

大豆市场

• 基本面：美豆受中美贸易协议执行变数影响，震荡偏弱。国内大豆震荡回升，受进口大豆成本上升及国产大豆性价比支撑。
• 基差：现货价格为4100元/吨，基差为-28元/吨，贴水期货，中性。
• 库存：油厂大豆库存维持高位，环比小幅减少，同比增加，偏空信号。
• 盘面：价格在20日均线上方但方向向下，中性。
• 持仓：主力空单增加，资金流出，偏空信号。
• 预期：中美贸易协议执行及南美大豆天气仍是主要影响因素，国内大豆市场短期震荡。

关键信息

外部因素

• 中美贸易协议：达成初步协议短期利多美豆，但执行仍存变数，中国采购美豆数量不确定。
• 南美大豆种植天气：巴西大豆产区天气良好，维持丰产预期，压制美豆上涨空间。
• 巴西大豆到港预期：国内采购巴西大豆增加，进口大豆到港量维持高位，压制豆粕及大豆价格。

内部因素

• 进口大豆到港量：12月小幅回升，但同比仍偏高，对国内大豆市场形成压力。
• 豆粕需求：12月豆粕需求低位回升，但整体仍偏弱，对价格支撑有限。
• 油厂压榨量：维持偏高位，但因豆粕需求改善，压榨量小幅减少。
• 生猪养殖情况：生猪存栏维持高位，母猪存栏小幅回落，养殖利润维持小幅波动，短期支撑价格。

下周关注点

技术面分析

• 豆粕：价格在20日均线上方但方向向下，KDJ指标低位交叉回升，进入技术性反弹阶段，但反弹空间有限。MACD绿色能量翻红，短期震荡整理，未来需等待新指引。
• 大豆：技术性震荡整理，KDJ及MACD指标均处于低位震荡，短期反弹空间受限，需关注市场新指引。

风险点

• 下行风险：巴西大豆丰收及中美贸易协议执行后价格回落，压制美豆及豆粕上涨空间。
• 不确定性风险：俄乌冲突扩大或中美贸易谈判僵局可能对大宗商品造成波动。

交易策略

豆粕

• 期货：M2605合约短期在2700至2900区间震荡，短线区间交易为主。
• 期权：卖出浅虚值看跌期权。

大豆

• 期货：A2605合约短期在4000至4200区间震荡，短线区间交易为主。
• 期权：卖出浅虚值看跌期权。

市场总结

豆粕与大豆市场在中美贸易协议及南美天气影响下，短期维持震荡格局。豆粕受国内需求回升和技术性买盘支撑，但南美大豆丰产及进口大豆到港压力压制反弹高度。大豆市场则因中美协议执行变数及国内进口大豆增加，整体震荡。未来走势需重点关注巴西大豆生长天气、中美贸易协议后续及国内供需变化。