> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 豆粕与大豆周报总结（8.10-8.14） ## 核心内容概述 本周报告分析了豆粕和大豆市场的主要影响因素、供需状况、库存变化及未来走势预期。整体来看，豆粕和大豆市场均呈现震荡格局，受美国大豆生长天气、中美贸易谈判进展、进口大豆到港量以及国内需求变化等多重因素影响。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 1. 豆粕市场分析 #### 基本面 - 美豆震荡回升，受中国持续采购和天气变数影响，短期偏强震荡。 - 国内豆粕需求进入旺季，但油厂压榨量高位回落，库存回升，整体维持区间震荡格局。 - 生猪养殖利润亏损减少，二次育肥继续进行，支撑豆粕需求。 #### 基差 - 现货3000元/吨（华东），基差-165，贴水期货，偏空。 #### 库存 - 油厂豆粕库存109.03万吨，环比增加8.66%，同比增加8.65%，偏空。 #### 盘面 - 价格在20日均线上方但方向向下，中性。 #### 主力持仓 - 主力空单减少，资金流出，偏空。 #### 预期 - 中国持续采购美国大豆支撑短期美豆走势，但天气良好和中美贸易谈判不确定性压制盘面高度。 - 国内采购新季巴西大豆增多，进口大豆到港量维持高位，豆粕短期维持震荡偏强。 #### 交易策略 - **期货**：美豆短期1200关口附近震荡，豆粕短期跟随震荡。 - **单边**：M2701合约3100至3300区间震荡，短线区间交易为主。 - **期权**：卖出1月浅虚值看跌期权。 --- ### 2. 大豆市场分析 #### 基本面 - 美豆震荡回升，中国采购和天气变数支撑，但美豆丰产预期压制盘面。 - 国内大豆震荡走高，东北产区降雨引发减产担忧，需求良好支撑盘面。 - 进口大豆库存维持高位，新季国产大豆增产预期压制价格。 #### 基差 - 现货4660元/吨，基差-338，贴水期货，偏空。 #### 库存 - 油厂大豆库存798.84万吨，环比增加6.02%，同比增加12.42%，偏空。 #### 盘面 - 价格在20日均线上方且方向向上，偏多。 #### 主力持仓 - 主力多单增加，资金流入，偏多。 #### 预期 - 中美贸易谈判不确定性影响美豆走势，国产大豆收储和性价比优势支撑盘面底部。 - 进口大豆到港量减少，国产新季大豆减产预期与现货价格稳定交互影响。 #### 交易策略 - **期货**：豆一2611合约5000至5200区间震荡，短线区间交易为主。 - **期权**：卖出11月浅虚值看跌期权。 --- ## 供需与库存结构 ### 美国大豆供需 - **2024年度**：播种和生长进程良好，8月收获面积和产量稳定，期末库存维持高位，库存消费比20.81%，整体丰产预期压制价格。 - **2025/26年度**：巴西大豆种植率提升，阿根廷种植率稳步增长，市场关注南美产量和需求。 ### 国内大豆供需 - **2024年度**：大豆产量维持高位，进口量稳定，期末库存37351.7千吨，库存消费比29.83%。 - **2025年度**：预计产量增加，进口量提升，库存消费比维持29.75%。 --- ## 下周关注重点 | 关注点 | 说明 | |--------|------| | 最重要 | 美国大豆产区生长天气变化 | | | 中美贸易协议执行后续进展 | | | 中国进口大豆到港及油厂开机情况 | | 次重要 | 国内豆粕需求情况 | | | 油厂库存和下游采购情况 | | 再次重要 | 宏观因素及中东局势变化 | | | 俄乌冲突等地缘政治影响 | --- ## 技术面分析 ### 豆粕 - 期货震荡回升，受美豆走势和国内需求影响。 - KDJ指标低位交叉回升，进入技术性反弹，但处于中高位限制上涨空间。 - MACD低位震荡，绿色能量收窄，能否继续反弹待观察。 - 短期回归区间震荡，未来需等待新指引。 ### 大豆 - 期货震荡走高，受美豆带动和国产需求支撑。 - KDJ指标高位震荡，短期进入技术性整理。 - MACD低位震荡回升，红色能量扩大，能否继续上涨待观察。 - 国产大豆短期进入高位震荡格局，未来需关注美豆和国产供需博弈。 --- ## 总结 豆粕和大豆市场本周均呈现震荡走势，受中美贸易谈判、美国大豆生长天气、进口大豆到港量以及国内需求变化等多重因素影响。美豆短期偏强震荡，但天气良好和丰产预期压制盘面高度；国内豆粕库存回升，但需求良好支撑价格，整体维持区间震荡。未来走势需密切关注美国大豆生长情况、中美贸易协议执行进展及进口大豆到港预期。