20160902-东兴证券-通信行业物联网深度报告之二_抽丝剥茧_物联网产业链机会盘点_33页_3mb

物联网产业链机会盘点总结

核心内容

物联网正迎来爆发期，其发展将先从B端（企业端）开始，随后才是C端（消费端）的全面爆发。预计2018年将是这一转变的分水岭。物联网产业链由八大环节组成，包括芯片提供商、传感器供应商、无线模组厂商、网络运营商、平台服务商、系统及软件开发商、智能硬件厂商、系统集成及应用服务提供商。

主要观点

• 物联网发展的阶段：物联网将经历“快速联网”阶段，之后进入“规模联网+应用服务”阶段。B端由于其对物联网价值的认可度较高，将率先引爆市场。
• C端的潜力：尽管C端物联网应用尚不成熟，但随着NB-IoT等技术的普及和巨头推动，C端市场将在2018年左右迎来爆发。
• 产业链结构：物联网产业链包括感知层、网络层、平台层和应用层，各环节在物联网发展过程中将受益不一。
• 市场空间预测：据Machina Research预测，2020年全球物联网连接数将达到140亿，中国物联网连接数预计为35亿，是2015年的近6倍。中国物联网市场规模预计将在2020年达到1.7万亿美元。

关键信息

1. 物联网发展的核心逻辑

• 万物互联：通过传感器采集数据，通过通信网络传输，通过平台处理分析，最终应用于各个领域。
• 技术驱动：物联网的发展依赖于技术的不断演进，包括芯片、传感器、通信模组、网络等。
• 应用场景：B端应用如智慧城市、工业监控、物流管理等已经初见成效；C端应用如智能家居、可穿戴设备等仍在探索阶段。

2. 物联网的八大产业链环节

3. 哪些环节最受益？

• 上游组件厂商：芯片、传感器、无线模组和天线是物联网发展初期最受益的环节，因其与物联网连接数增长呈正相关。
• 中游运营厂商：包括网络运营商和平台服务商，因其在物联网中扮演重要角色，是连接和管理的中枢。
• 下游应用厂商：随着物联网应用的成熟，尤其是B端设备的广泛应用，下游厂商将受益，但相对滞后。

4. 市场空间预测

• 芯片市场：预计2020年我国物联网芯片市场规模将达到388亿元，较2015年增长289%。
• 传感器市场：预计2020年我国物联网传感器市场规模将达到389亿元，是2015年的7倍。
• 无线模组市场：预计2020年我国物联网无线模组市场规模将达到7亿，占比20%。
• 网络市场：2020年我国物联网通信网络流量收入预计达到约200亿元。
• 平台市场：平台服务商将受益于物联网设备的接入和管理需求。

5. 投资策略

• 重点推荐标的：北京君正、全志科技、润欣科技、通富微电、汉威电子、信维通信、东信和平、宜通世纪、三川智慧、移远通信（新三板）。
• 风险提示：技术研发及推广进度不及预期、NB-IoT商用进度不达预期、物联网在垂直行业的应用推广缓慢。

产业链受益环节分析

上游组件厂商

• 芯片提供商：如北京君正、全志科技、润欣科技、通富微电。
• 传感器供应商：如汉威电子、歌尔股份、耐威科技、苏州固锝。
• 无线模组厂商：如东信和平、移远通信、芯讯通、中兴通讯等。
• 通信网络：如中国移动、中国电信、中国联通。
• 平台服务商：如宜通世纪、和而泰、上海庆科等。

中游运营厂商

• 网络运营商：如中国移动、中国电信、中国联通。
• SIM卡商：如东信和平、恒宝股份、天喻信息等。
• 平台服务商：如宜通世纪、和而泰、上海庆科等。

下游应用厂商

• 智能硬件厂商：如三川智慧、新天科技、汉威电子等。
• 系统集成商：如华为、中兴、星网锐捷、远望谷、国脉科技、亿阳信通、东土科技、华鹏飞、和晶科技等。

总结

物联网将通过“先联网、后应用”的路径发展，B端先行，C端随后。产业链中，上游组件厂商和中游运营厂商将最先受益，随着物联网应用的普及，下游厂商也将迎来爆发。NB-IoT等技术的推动将加速物联网的发展，为相关企业带来巨大的市场机会。