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兴业银行2022Q1业绩总结

核心内容

兴业银行在2022年第一季度实现了业绩的稳定增长，归母净利润同比增长 15.62%，达到 275.78亿元。整体表现显示公司运营稳健，资产质量保持优异，财务指标良好。

主要观点

• 营收表现：
  2022Q1营收为 594.03亿元，同比增长 6.72%。其中，利息净收入增长 2.44%，手续费及佣金净收入增长 18.78%，投资收益则同比下降 11.60%。

• 资产与负债情况：

  • 贷款总额达 46293.73亿元，同比增长 10.9%。
    • 公司贷款增长 8.2%，个人贷款增长 9.0%，票据贴现增长 56.1%。
  • 存款总额达 44095.52亿元，同比增长 8.23%。
    • 活期存款增长 6.21%，定期存款增长 10.24%。

• 资产质量：

  • 报告期末不良率为 1.10%，与上年末持平。
  • 拨备覆盖率为 268.89%，较上年末略有上升。

• 盈利预测：
  预计2022-2024年归母净利润分别为 949.54亿元/1076.94亿元/1230.98亿元，同比增长 14.85% / 13.42% / 14.30%。

  • 对应EPS分别为 4.44元/5.05元/5.79元。
  • 合理估值中枢预计为 8278亿元，维持“买入”评级。

关键财务指标

投资建议

• 维持“买入”投资评级。
• 预计未来三年净利润增速稳定，资产质量持续优化。
• 合理估值中枢为 8278亿元。

风险提示

• 疫情对宏观经济冲击超出预期。

财务报表与盈利预测

其他关键指标

• 成本收入比：持续下降，预计2024年为 24.40%。
• 资本充足率：预计2024年为 12.64%，呈上行趋势。
• 不良率：预计2022年为 0.89%，未来可能略有波动。

总结

兴业银行在2022Q1实现了稳健的营收和净利润增长，资产质量保持优异，贷款和存款均稳健增长。分析师认为，公司未来三年业绩有望持续增长，维持“买入”评级。然而，需关注疫情对宏观经济的潜在影响。