> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 江苏银行2026年半年度业绩快报总结 ## 核心内容概述 江苏银行在2026年上半年（1H26）继续保持良好的业绩表现，营收与净利润均实现稳定增长，资产质量保持稳健。报告从业绩表现、资产端、负债端、资产质量、盈利能力、盈利预测及投资建议等多个维度对江苏银行进行了全面分析。 --- ## 业绩表现 - **营业收入**：1H26同比增长 **9.1%**，环比1Q26增长 **0.7%**。 - **归母净利润**：1H26同比增长 **8.1%**，环比1Q26增长 **0.1%**。 - **业绩趋势**：营收增速边际向上，净利润维持稳定增长，显示公司经营能力稳健。 --- ## 资产端表现 - **总资产**：1H26同比增长 **17.2%**，环比1Q26增长 **25.2%**。 - **总贷款**：1H26同比增长 **14.0%**，环比1Q26增长 **18.9%**。 - **贷款投放**：开门红投放超预期，但后续贷款增速略有回落，但仍保持高位。 - **资产结构**：贷款占总资产比例为 **49.4%**，较年初略有上升。 --- ## 负债端表现 - **总存款**：1H26同比增长 **17.2%**，环比1Q26增长 **21.8%**。 - **负债结构**：存款占总负债比例为 **56.3%**，与贷款增速相匹配。 - **负债增长**：负债总额同比增长 **17.2%**，但增速较前期有所放缓。 --- ## 资产质量 - **不良率**：1H26为 **0.81%**，较年初下降 **3bp**，环比Q1持平，显示资产质量持续稳健。 - **拨备覆盖率**：1H26为 **304.83%**，环比小幅下行 **3.5个点**，但仍处于较高水平。 - **拨贷比**：1H26为 **2.47%**，环比小幅下行 **3bp**，反映风险抵补能力良好。 --- ## 盈利能力分析 | 指标 | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|-------|-------|-------|-------| | 净息差 | 1.52% | 1.52% | 1.43% | 1.40% | | 贷款收益率 | 4.87% | 4.39% | 4.10% | 3.95% | | 生息资产收益率 | 3.54% | 3.22% | 3.02% | 2.95% | | 存款付息率 | 2.17% | 1.78% | 1.60% | 1.55% | | 计息负债成本率 | 2.29% | 1.91% | 1.80% | 1.76% | | ROAA | 0.78% | 0.73% | 0.72% | 0.71% | | ROAE | 14.04% | 14.03% | 13.98% | 13.84% | | 成本收入比 | 24.79% | 26.73% | 25.00% | 25.00% | - **净息差**：保持稳定，略有下降趋势。 - **盈利能力**：ROAE维持在 **14%** 左右，ROAA略有下降，但整体盈利能力稳健。 - **成本控制**：成本收入比略有上升，但整体控制良好。 --- ## 盈利预测与估值 | 指标 | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|-------|-------|-------|-------| | PB | 0.83 | 0.75 | 0.67 | 0.60 | | PE | 6.30 | 5.71 | 5.16 | 4.66 | | EPS | 1.84 | 2.03 | 2.25 | 2.49 | | BVPS | 14.06 | 15.45 | 17.27 | 19.29 | - **估值趋势**：PB与PE持续下降，显示市场对江苏银行未来盈利预期趋于理性。 - **盈利预测**：净利息收入、营业收入、拨备前利润及归母净利润均保持增长趋势。 --- ## 核心竞争力 江苏银行的核心竞争力主要体现在以下三个方面： 1. **小微业务**：依托历史禀赋与金融科技的结合，持续拓展小微客户市场。 2. **对公业务**：制造业与基建是其对公业务的基石，区域发展均衡，具备较强竞争力。 3. **零售业务**：规模优势明显，长期发展潜力大。 --- ## 投资建议 - **评级**：维持“买入”评级。 - **业绩保障**：核心竞争力、良好的息差趋势、优质的资产质量和资本补充将保障公司业绩的持续性。 - **风险提示**：需关注经济下滑超预期、公司经营不及预期及研报信息更新不及时等风险。 --- ## 总结 江苏银行2026年上半年业绩保持优异，营收与净利润均实现稳定增长，资产质量持续稳健。公司通过小微、对公与零售三大业务板块构建了较强的竞争力，未来盈利能力有望维持。尽管估值有所下降，但其基本面良好，具备长期投资价值。建议投资者关注其持续增长潜力及风险控制能力。