20211129-东北证券-金融工程研究报告_疫情冲击下迎来抢筹时机_30页_3mb

证券研究报告总结

核心内容概述

本报告发布于2021年11月29日，主要分析了疫情对A股市场的影响、市场资金流动情况、行业景气度与估值跟踪，以及指数择时策略。报告指出，尽管新冠变异病毒Omicron引发市场短期悲观情绪，但A股市场表现相对稳定，市场对疫情扰动的敏感性下降，短期冲击反而成为低价抢筹的时机。此外，报告强调了沪深300指数的多头信号持续，且市场风格偏向小盘，成长股表现优于价值股。

主要观点

• 市场情绪与成交回暖：上周市场成交持续回暖，日均成交额增加约682亿元，周度博弈存量指标回升，显示市场情绪逐步改善。
• 疫情冲击与市场反应：Omicron变异病毒引发短期悲观预期，导致欧美股市大幅下跌，但A股受国内有效疫情防控影响，市场对疫情的敏感度下降，短期冲击可能带来机会。
• 指数择时信号：沪深300价格加权扩散指标仍处于多头区域，短期信号可能因疫情而放缓，但预计市场反弹后信号将重新回升。
• 市场风格：上周市值风格偏向小盘，中证1000涨幅最大，成长风格相对占优。
• 行业表现：煤炭、有色金属、钢铁、电力设备及新能源等行业景气度较高，而银行、家电、食品饮料等板块景气度较低。

关键信息

1. 市场表现

• 沪深300指数上周下跌 0.61%
• 创业板指上周上涨 1.46%
• 2021年累计涨幅：
  • 大盘指数：-12.45%
  • 中盘指数：5.13%
  • 小盘指数：13.39%

2. 资金流动

• 产业资金：本周解禁规模为729亿元，预计未来一周解禁规模为524亿元，未来四周解禁规模为4389亿元。
• 杠杆资金：两融余额为18537.54亿元，周环比增加164.9亿元。
• 沪深港通：北向资金净流入57.1亿元，南向资金净流入2.42亿元。
• ETF：ETF净流出310.45亿元，股票型ETF净流出223.25亿元。
• 新发基金：上周新发行基金48只，发行份额为704.35亿份。

3. 风格与板块配置

• 市场风格偏向小盘，中证1000涨幅最大。
• 成长风格相对价值风格占优。
• 金融、成长、周期板块占比上升，消费板块占比下降。

4. 行业景气度与估值跟踪

景气度排名（周度）

景气度变化排名（周度）

估值分位数（基于PE）

估值分位数（基于PB）

风险提示

• 海外市场波动风险：Omicron变异病毒可能引发全球市场波动。
• 宏观数据与政策变化风险：宏观数据和政策变化可能对市场产生影响。
• 模型失效风险：市场择时模型可能因市场变化而失效。

扩散指标择时

• 沪深300价格加权扩散指标信号处于多头区域，预计市场反弹后信号将回升。
• 估值加权模型处于阶段性震荡，显示市场在中长期趋势下仍有上涨空间。

新股收益率监测

• 非科创板与创业板注册制：A类账户1.2亿规模年化收益率最高为 6.14%，C类非受限账户0.6亿规模年化收益率最高为 2.20%。
• 科创板：A类账户1亿规模打新收益率平均为 0.33%，C类账户1亿规模平均为 0.23%。
• 创业板注册制：A类账户1亿规模打新收益率平均为 0.64%，C类账户1亿规模平均为 0.32%。

结论

报告认为，尽管Omicron病毒引发短期市场担忧，但A股市场因国内有效防控而表现出较强的韧性。市场成交回暖，博弈存量指标回升，显示市场情绪有所改善。沪深300指数择时信号仍为多头，短期信号可能因疫情而放缓，但预计市场反弹后信号将重新回升。成长风格相对占优，小盘股表现优于大盘股。部分行业如煤炭、有色金属、电力设备及新能源等景气度较高，具有上涨潜力。投资者应关注这些行业以及市场反弹后的择时机会。