20150701-莫尼塔投资-草根调研_上游景气度下滑_信贷需求回落_地产预期己现分歧_17页_727kb

文档总结

核心内容概述

本报告为2015年7月初的行业调研总结，重点分析了6月各行业运行情况及7月市场预期。整体来看，经济环境疲软，部分行业如钢铁、水泥、汽车和餐饮表现不佳，而家电和电商在年中促销带动下出现回暖迹象。房地产市场在政策效果减弱背景下，成交量预期出现分歧，房价则维持稳中有升的态势。银行信贷规模略有缩减，企业融资意愿下降，民间融资成为替代。

主要观点

上游行业表现

• 钢铁行业：6月量价齐跌，主要受夏季消费淡季及钢厂为还息而加大生产影响。7月预期钢铁价格将逐渐企稳，但行业仍面临去产能难题，落后产能成本低，限制了行业盈利能力的恢复。
• 水泥行业：6月需求延续弱势，价格持续下行，库存进一步恶化。7月水泥销量预期下滑，部分区域价格仍承压，行业整体未见明显好转。

房地产市场

• 开发商投资与开工意愿：大型开发商投资和开工计划在年初制定后全年变动较少，中小型开发商虽灵活但观望情绪浓厚。7月成交量预期分歧，部分认为会小幅回落，部分则认为仍可能延续复苏。
• 地产中介看法：7月房价预计稳中有升，但成交量预期不一。改善型需求释放为主，刚需透支，市场反弹难以持续。

汽车行业

• 销量不及预期：6月汽车销售环比下降，同比增幅有限，库存压力增加。7月销售预期仍偏悲观，主要受经济环境和消费者收入下滑影响。

航运货代

• 集装箱出口：6月出货量略超预期，但运价有所下跌。地区分化明显，欧洲运价低位运行，北美运价高位回落。

银行信贷

• 信贷规模缩减：6月银行信贷投放继续缩量，企业贷款意愿回落，部分转向民间融资平台。房贷需求略有增加，但整体影响有限。
• 存款压力与逾期率：年中存款压力增大，部分银行抢夺存款以美化报表，逾期率上升，房地产、钢铁和化工行业中小企业逾期较多。

消费类行业

• 家电零售：6月因年中大促与端午节叠加，传统家电销量涨幅明显，3C产品小幅增长，但空调销量预期持中性态度，价格战可能抑制增长。
• 电商行业：618大促期间，京东访问量显著上升，阿里系紧随其后，但亚马逊、聚美优品等访问量下降，市场竞争加剧。

关键信息

6月行业回顾

7月预期

总结

整体经济环境偏弱，部分行业如钢铁、水泥、汽车和餐饮表现疲软，而家电和电商在年中促销带动下有所回暖。房地产市场成交量预期出现分歧，房价稳中有升，但改善型需求为主，市场反弹有限。银行信贷规模缩减，企业融资意愿下降，民间融资成为补充，但成本较高。7月多数行业面临季节性回落，但部分领域如家电和电商可能温和回升，整体经济复苏仍需时间。