20230515-中泰期货-棉纺市场行情周度报告_宏观面压力犹存_棉价冲高回落_22页_5mb

棉花市场分析总结

一、分析师信息

• 姓名：陈乔
• 从业资格号：F0310227（软商品分析师）
• 投资咨询资格号：Z0015805
• 交易咨询资格号：证监许可2012112
• 联系电话：0531-81916297
• 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层
• 公司网址：（未提供）

二、多空因素分析

国际因素（偏多/偏空）

国内因素（偏多/偏空）

三、分析师观点

美棉观点

• 市场受宏观压力拖累，价格下跌，但USDA报告调整产量和库存上线给予一定利多提振。
• 技术上未有效站稳60日均线，短期承压。

国内棉市观点

• 多空力量均衡，基本面显示商业库存逐步下降、下游支撑充足，但宏观压力不可忽视。
• 技术上郑棉震荡蓄势，未来趋势需观察区间压力变化。

四、风险点

• 需求突变、海外银行业倒闭风险、美国债务违约及加息预期升级。

五、市场要闻摘要

国际要闻

• 美国消费者信心降至57.7（创下滑三月新低）、通胀预期创新高；
• 美联储加息至5.25%，继续缩紧货币政策；
• 英国央行加息至4.5%，上调经济预期；
• 欧元区利率上调至3.25%。

国内要闻

• 国内CPI/PPI数据回暖，通胀控制效果显现；
• 新疆棉花目标价格稳定在1.86万元/吨；
• 农业农村部下调2023/24年度棉花预期产量至578万吨；
• 3月我国棉花进口锐减，仅为7万吨。

六、近期市场表现

国际市场价格：

基差与价差表现：

• 国内棉花期现基差上涨761元/吨；
• 郑棉纱基差也普上涨，棉纱进口利润收缩。

七、供需预测与库存情况总结

• 棉花全球库存消费比为7.939%，较之前报告有所下降；
• 预测2023/24年度我国棉花种植较2022/23年度下降；
• 商业库存逐步去库，3月末50.724万吨，5月中旬已减至3.34万吨，环比降幅高达31%。

作者：陈乔
机构：中泰期货
研报提供日期：总结整理版本依据报告内容

注：本篇报告依据分析师从业资格和相关数据整理，内在效용视市场具体情况而定，据此投资，风险自担。