20220113-光大证券-青岛银行-002948.SZ-2021年业绩快报点评_配股落地夯实未来增长根基_资产质量环比显著改善_4页_404kb

青岛银行（002948.SZ）2021年业绩快报总结

核心内容

青岛银行于2021年1月12日发布业绩快报，2021年实现营业收入111.36亿元，同比增长5.65%；归母净利润29.23亿元，同比增长22.08%。业绩表现较前三季度明显改善，其中第四季度营收和归母净利润同比增速分别达38.99%和30.52%。

主要观点

• 业绩改善显著：2021年营收及盈利增速较前三季度均有提升，显示出公司经营状况持续向好。
• 配股落地：公司按每10股配售3股的方案进行A股配售，有效认购股数为7.82亿股，占可配售股份的94.87%，配股价为3.20元/股，认购金额达25.02亿元，进一步夯实了资本基础。
• 资产质量提升：不良贷款率季环比下降13BP至1.34%，拨备覆盖率升至197.4%，资产质量显著改善。
• 信贷投放能力增强：在宏观经济下行压力下，贷款同比增速仍达18.1%，显示出较强的信贷投放能力。
• 负债结构优化：总负债同比增长14.0%，存款占比提升至64.13%，显示负债端的稳定性增强。

关键信息

财务表现

• 营业收入：2021年为111.36亿元，同比增长5.65%；2022年预计为121.13亿元，同比增长12.1%。
• 净利润：2021年为29.23亿元，同比增长22.08%；2022年预计为32.23亿元，同比增长11.4%。
• EPS预测：2021年上调至0.64元（+30.0%），2022-2023年维持为0.55/0.63元。
• 估值指标：当前股价对应PB估值分别为0.82/0.92/0.84倍，维持“买入”评级。

资产与负债情况

• 总资产：2021年为522.25亿元，同比增长13.58%；2022年预计为640.795亿元，同比增长18.2%。
• 总贷款：2021年为244.205亿元，同比增长18.12%；2022年预计为286.655亿元，同比增长15.5%。
• 总存款：2021年为313.525亿元，同比增长15.17%；2022年预计为387.127亿元，同比增长18.0%。
• 资本充足率：2021年核心一级资本充足率降至7.78%，但配股方案有效补充了资本。

资产质量

• 不良贷款率：2021年为1.34%，季环比下降13BP。
• 拨备覆盖率：2021年为197.4%，季环比提升16.9个百分点。
• 不良贷款余额：2021年为32.72亿元，同比下降4.68%。

风险提示

• 经济下行风险：若经济持续下行，可能影响信贷需求，进而影响业绩。
• 股权解禁：1月17日将有20.47亿流通股解禁，可能对股价造成一定扰动。

估值与评级

• 盈利预测与估值：2021-2023年盈利预测分别为29.23亿元、32.23亿元、36.71亿元。
• 评级：维持“买入”评级，认为未来6-12个月投资收益率将领先市场基准指数15%以上。

行业及公司评级体系

估值方法的局限性

本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。采用的各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

分析师声明

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