2023-05-22-财联社-行业深度_预制菜行业研究报告_疫情催化下_行业逆势爆发_16页_910kb

预制菜行业研究报告（2022年7月）分析总结

行业现状

• 市场规模：2022年行业总规模约3000亿元，预计2026年突破8700亿元，2017-2026年CAGR约20%，行业发展处于高速增长与扩容阶段。
• 竞争格局：行业技术壁垒低，企业数量快速增长，CR10仅14.23%，呈现区域性强、规模化企业少的特点，头部企业包括安井食品、味知香等，仍处分散竞争状态。
• 产业链：上游原材料供应集中度低；中游产品类型多样化，包括即食、即烹、即配等产品；下游B端（餐饮占比80%）渗透率提升，C端居家消费快速增长，用户以一、二线城市女性为主。

驱动因素

• 供给端：冷链技术持续升级，化解运输损耗，带动行业发展，运输效率提高推动了预制菜市场的渗透。
• 需求端：疫情影响导致B端餐饮企业降本增效（净利率提升7%），C端囤货及居家需求爆发，2021年零售端增长达4倍。

前景展望

• 市场空间：未来5年内行业将保持较高增速，零售与餐饮客户结构逐步由单一向多元化方向发展，市场将成为中长期增长的重要推动力。
• 产业链机会：
  • 上游原材料供应企业可借此扩大规模优势。
  • 中游厂商突破区域限制的企业将有更好发展机会，且具备丰富产品SKU的企业更具壁垒。
  • 生鲜电商现阶段主要服务C端，扩展B端能力仍是关键。
  • 连锁餐饮企业具备品牌力优势。

主要上市公司表现

• 安井食品：速冻食品龙头，产能持续扩张，聚焦B端产品创新，致力于BC兼顾。2016-2021年年复合增长均超25%，2021年营收同比增长33%。
• 千味央厨：B端定制模式领先，大客户数量快速增加，三年来定制化产品年复合增长稳健，2021年营收同比增长34%。
• 味知香：产品矩阵多样、SKU丰富，产能利用率高，募投完成后产能将提升333%，2016-2021年营收与净利润年复合增长率分别达21.33%和26.54%。
• 国联水产：全球化布局，预制菜出口优势明显，2021年预制菜收入8.4亿元，未来预制菜产能复合增长率具备提升空间。
• 全聚德：高研发投入，“三品牌”预制菜产品布局初见成效，尽管2021年归母净亏损，但研发费用率提升，显示其积极转型。

结论

• 预制菜行业正处于高景气增长阶段，具备高空间、高竞争和低壁垒特征，短期内C端快速爆发，中长期需解决规模、渠道和产品复杂性等问题，具备综合优势的企业有望脱颖而出。