20210422-渤海证券-银行业周报_银行业一季度净利润同比增长1.5_行业基本面持续向好_16页_1mb

报告摘要

2021年一季度，银行业整体保持平稳运行，净利润同比增长1.5%，实现正增长。行业基本面持续向好，部分银行个股表现优异，整体估值处于历史低位，显示出投资机会。同时，利率与流动性环境有所变化，理财市场和同业存单市场也呈现一定趋势。

行业整体表现：银行业（中信）近五个交易日上涨2.88%，跑赢沪深300指数0.51个百分点，排名行业第9位。
银行类型表现差异：股份制银行和城商行表现较好，分别上涨4.24%和4.07%；国有大行和农商行表现相对较弱。
个股表现：平安银行、宁波银行、江苏银行表现突出，分别上涨11.32%、7.74%和6.73%；农业银行、建设银行、工商银行则小幅下跌。
利率与流动性：央行通过公开市场操作净投放资金600亿元，SHIBOR整体上行，国债收益率下行。
理财市场：理财产品预期年收益率整体下行，3个月和6个月期产品下降明显。
同业存单市场：同业存单净融资规模为2694.60亿元，平均发行利率为2.9332%，1个月、3个月、6个月期发行利率有所波动。
行业要闻：央行强调防范化解重大金融风险，银保监会披露一季度银行业净利润增长1.5%，不良贷款率下降。
资产质量管控：银行资产质量面临挑战，AMC积极备战不良处置，不良贷款处置力度不减。
投资建议：当前银行板块估值处于历史低位，建议关注基本面稳健、负债端优势明显的行业龙头以及资产质量优异、估值弹性较大的中小行，推荐招商银行、平安银行、兴业银行、宁波银行。
风险提示：疫情不确定性、经济下行压力、银行资产质量恶化风险、政策推进不及预期。

市场表现：
- 沪深300上涨2.37%
- 银行业（中信）上涨2.88%，跑赢大盘
- 国有大行整体下跌0.63%，股份制银行、城商行、农商行分别上涨4.24%、4.07%、0.84%
利率与流动性：
- 央行净投放资金600亿元，逆回购投放500亿元，到期400亿元；MLF投放1500亿元，到期1000亿元
- SHIBOR隔夜、一周、两周、一个月分别为1.95%、2.20%、2.12%和2.50%，波动幅度分别为+16.2bp、+14.5bp、+3.9bp和-1.5bp
- 国债收益率下行，1年期、5年期、10年期分别降至2.53%、2.98%、3.16%
理财市场：
- 上周发行理财产品819款，到期1180款，净发行-361款
- 保本固定型、保本浮动型、非保本型产品占比分别为0.73%、5.74%、93.53%
- 开放式非净值型、开放式净值型、封闭式净值型、封闭式非净值型产品占比分别为0.12%、6.11%、43.59%、50.18%
- 3个月和6个月期理财产品预期收益率分别下降14.95bp和12.52bp至3.69%和3.58%
同业存单市场：
- 净融资规模2694.60亿元，发行总额5621.80亿元，平均发行利率2.9332%
- 1个月、3个月、6个月同业存单发行利率分别波动9.47bp、0.73bp、4.19bp至2.52%、2.81%、3.04%
- AAA+级同业存单到期收益率分别为2.19%、2.46%、2.65%