20160720-申万宏源-新三板周报_做市指数持续下探_19页_1mb

报告摘要

新三板周报总结（2016/7/11-2016/7/17）

核心内容概述

2016年7月11日至17日，新三板市场在政策调整和市场表现方面呈现出一些显著变化。随着新三板从追求数量向追求质量转变，市场开始经历更严格的监管环境，同时挂牌数量有所下降，交易活跃度也出现波动。整体估值水平保持稳定，但做市指数持续下探，市场流动性有所下降。

主要观点

政策监管加强：新三板市场开始转向严格监管，主办券商被赋予更多责任，推动市场规范化发展。监管机构对垫资开户、资金占用、关联交易等问题进行严查，旨在降低市场风险，提高市场质量。
挂牌数量减少：挂牌数量从4月的596家、5月的491家，下降至6月的249家，表明市场进入质量优先阶段。
交易活跃度下降：上周总成交量和成交额分别为5.17亿股和25.57亿元，环比分别萎缩14.4%和10.2%。其中，协议转让成交量和成交额分别下降22.4%和13.9%。
做市指数持续下探：做市指数（899002）收于1127点，一周下跌12点，而三板成指（899001）略有反弹，收于1187点。
估值水平稳定：新三板整体静态PE均值为28倍，中值为24倍，PB均值为3倍，中值为3倍。做市股票PE中值为23倍，整体估值水平环比持平。
融资活动活跃：上周共有59家公司发布增发方案，计划融资23.9亿元，其中4家公司募资超过1亿元，通信行业成为主要融资来源。

关键信息

1. 挂牌情况

新增挂牌企业：本周新增45家挂牌公司，其中传媒行业最多（6家），其次是计算机（5家）和化工（5家）。
行业分布：新挂牌公司覆盖了18个申万一级行业和25个申万二级行业。
财务指标：45家公司中，14年营业收入超过1亿的有7家，占比17.5%；扣非后净利润超过1000万的有3家，占比7.5%；有15家亏损公司，亏损量级平均为百万。

2. 交易情况

总成交量和成交额：5.17亿股和25.57亿元，环比分别萎缩14.4%和10.2%。
做市公司交易：2.91亿股和15.25亿元，环比分别萎缩6.9%和7.5%。
协议公司交易：2.26亿股和10.33亿元，环比分别萎缩22.4%和13.9%。
高交易额公司：联讯证券（1.77亿元）和安达科技（1.48亿元）为周交易额超过1亿的公司。
做市股票涨跌分布：跌幅主要集中在-10%至0%之间，涨幅集中在0%至10%之间。
协议股票高成交额：都飞通信（10.007亿元）和凯天环保（6.539亿元）为协议公司成交额前两名。

3. 估值情况

整体估值：全市场静态PE均值为28倍，中值为24倍；PB均值为3倍，中值为3倍。
做市股票估值：PE均值为40倍，中值为23倍；PB均值为9倍，中值为3倍。
PE分布：49家公司PE高于150倍，占比3.6%；167家公司PE在30-70倍之间，占比12.2%；326家公司PE在10-30倍之间，占比23.8%；63家公司PE低于10倍，占比4.6%。
市值分布：做市公司市值中值为2.05亿元，协议公司市值中值为3.24亿元。

4. 融资情况

计划融资：59家公司发布股票发行方案，计划发行3.7亿股，拟募集资金23.9亿元。
实际融资：47家公司完成47次股票发行，合计发行3.2亿股，募集资金16.0亿元。
行业分布：通信行业募资最多，都飞通信拟募资5.0亿元，是上周募资规模最大的公司。
募资用途：31家公司募资用于补充流动资金，其余用于其他用途，如研发、业务拓展等。

附表信息

附表1：上周新挂牌企业及基本情况

行业分布：涵盖电子、传媒、农林牧渔、钢铁、建筑材料、交通运输、公用事业、机械设备、轻工制造、化工等。
财务指标：部分公司营业收入和净利润较高，如润丰股份（14年营收30.8亿元）、祥云飞龙（14年净利润5.8亿元）。

附表2：上周公布增发方案公司及基本情况

行业分布：主要集中在轻工制造、医药生物、电子、建筑装饰、计算机等。
募资金额：通信行业募资最多，都飞通信募资5.0亿元；其他公司如美润股份募资2.3亿元、生物谷募资1.695亿元等。

附表3：上周完成增发方案公司及基本情况

募资金额：东和设备募资2.25亿元，中信出版募资1.7558亿元，克里爱募资1.7618亿元等。
募投项目：主要用于补充流动资金、拓展业务、研发、收购等。

总结

2016年7月11日至17日，新三板市场在政策和市场表现上呈现出明显的转型趋势。随着监管加强，市场开始注重质量和规范，挂牌数量减少，交易活跃度下降，但融资活动依然活跃，尤其是通信行业。整体估值水平保持稳定，但做市指数持续下探，市场流动性有所下降。未来，新三板有望在提高门槛和规范管理后，吸引更多优质企业和资金进入。

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