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新三板市场周报总结（2015/11/9-2015/11/15）

核心内容概览

• 政策动态：分层配套制度尚未出台，但市场改革持续推进，包括优化协议转让制度、发展做市业务、完善交易机制等。
• 市场表现：整体市场交易活跃，三板成指和三板做市指数均上涨，但协议转让成交量和成交额有所萎缩。
• 行业分布：新增挂牌企业主要集中在机械设备、传媒和电子行业。
• 估值情况：市场整体估值水平上升，做市公司PE中值为34倍，协议公司PE中值为3倍。
• 融资情况：上周计划融资总额达102.9亿元，非银金融行业为最大募资来源。

主要观点

1. 政策及事件：分层配套制度待出

• 分层管理制度是新三板市场改革的基础，其配套制度将对市场流动性起到关键作用。
• 流动性不足是当前新三板市场的主要问题之一，主要源于合格投资者数量不足、结构单一以及做市商功能未充分发挥。
• 未来将通过改革协议转让制度、发展做市业务、培育多元化机构投资者等方式提升市场流动性。
• 隋强表示，全国股转公司希望更多优质企业挂牌，若推出分层制度，将伴随更多配套措施，如竞价交易制度，以提升市场活跃度。

2. 挂牌：一周新增137家，机械设备行业居多

• 截至2015年11月15日，新三板挂牌公司总数达3982家，其中做市转让946家，协议转让3155家。
• 新增137家公司中，机械设备行业最多（26家），其次是传媒（19家）和电子（14家）。
• 137家新挂牌公司中，有47家2014年营业收入超过1亿元，占比34.3%。
• 有28家2014年扣非后净利润超过1000万元，占比20.4%。
• 有26家亏损，亏损量级平均为千万。

3. 交易：周交易额42.73亿，环比放大9.7%

• 上周成交量和成交额分别为8.29亿股和42.73亿元，环比分别萎缩23.3%和放大9.7%。
• 做市公司成交量和成交额为5.35亿股和30.01亿元，环比分别放大18.1%和55.3%。
• 协议公司成交量和成交额分别为2.94亿股和12.72亿元，环比分别萎缩53.2%和35.2%。
• 做市公司中，联讯证券和圣泉集团周交易额超过1亿元。
• 做市股票涨多跌少，涨幅主要集中在0-10%，跌幅集中在-10%-0。
• 上周新增23家做市企业，平均做市商为3个，其中东南光电有6个做市商。

4. 估值：总市值11898亿，做市PE中值34倍

• 全市场总市值为11898.19亿元，其中做市转让公司总市值为6482.43亿元。
• 做市公司静态PE均值为64倍，中值为34倍；协议公司静态PE均值为77倍，中值为34倍。
• 做市公司PE分布主要集中在10-30倍和30-70倍区间，占比78.1%。
• 做市公司PB均值为8倍，中值为3倍；协议公司PB均值为4倍，中值为3倍。
• 整体估值水平环比上升，PE中值和PB中值均有所提高。

5. 融资：上周新增计划融资102.9亿元

• 上周共有73家公司发布股票发行方案，计划发行股数10.1亿股，拟募集资金102.9亿元。
• 有11家公司募资超过1亿元，其中九鼎投资为最大募资公司，拟募集资金55.0亿元。
• 融资需求主要来自非银金融行业。
• 以结果报告书为节点统计，58家公司完成股票发行，合计发行股份3.1亿股，募集资金16.2亿元。
• 多数公司融资目的是补充流动资金。

关键信息

• 市场动态：三板成指和三板做市指数上涨，市场回暖，交投活跃。
• 行业趋势：机械设备、传媒和电子为新增挂牌企业主要行业。
• 交易变化：做市成交额明显放大，协议成交额萎缩。
• 估值水平：整体估值水平上升，PE和PB中值均有提高。
• 融资情况：非银金融行业为主要融资来源，募资需求旺盛。

附录信息

• 附表1：新挂牌企业及基本情况。
• 附表2：公布增发方案公司及基本情况。
• 附表3：完成增发方案公司及基本情况。