20191019-天风证券-家用电器行业深度研究：消费新趋势观察一-细分市场的崛起_17页_1mb

家用电器行业细分市场崛起与消费趋势分析

核心内容概述

随着中国消费市场的演变，消费者日趋理智与成熟，家用电器行业正经历由“大众市场”向“细分市场”的转型。这种转型体现在需求的多样化、供给的灵活化以及企业策略的多元化。细分市场已成为企业在存量竞争中寻找增量的重要来源，同时也为小企业提供了新的发展机遇。

主要观点与关键信息

需求端驱动因素

1. 差异化需求的产生

   • 消费者开始追求个性化、小众化产品。
   • 随着消费能力的提升，更多人有能力满足“小众”需求。

2. 信息平权带来的市场扩展

   • 互联网普及率提升，使得信息传播更加高效。
   • 低线市场人口基数庞大，信息接收能力逐步提升，推动了消费趋势的同步。

3. 消费能力提升

   • 农村与低线城市居民收入增长，推动消费能力提升。
   • 90后、00后一代具备更强的消费意愿，且更愿意尝试信贷消费工具。

供给端变化

1. 渠道碎片化

   • 社交电商等新兴渠道迅速发展，为小品牌和小众产品提供了更低成本、更精准的销售渠道。
   • 传统电商与社交电商的获客成本差异显著，后者更具优势。

2. 营销去中心化

   • 大众媒体影响力减弱，KOL和内容营销成为更有效的获客方式。
   • 微博、淘宝直播、抖音等平台成为“种草”与“拔草”的主要渠道。

3. 创业企业职能工具丰富化

   • 工具类公司帮助创业企业降低运营门槛，提升效率。
   • 例如，有赞商城为小企业提供了多样化的电商运营支持。

企业应对策略

1. 多品牌战略

   • 大企业可通过多品牌策略覆盖不同细分市场。
   • 苏泊尔通过收购WMF等高端品牌，实现从中端向高端市场拓展。

2. IP联名款

   • 通过联名IP满足不同人群的个性化需求。
   • 优衣库与Kaws、Fender等品牌联名，成功吸引特定消费者群体。

3. 并购与全球化布局

   • 海尔、美的等企业通过并购实现多地域、多人群的市场覆盖。
   • 海尔旗下卡萨帝、统帅等品牌分别针对高端与年轻市场。

投资建议

• 重点推荐标的：新宝股份、苏泊尔、九阳股份、海尔智家、美的集团。
• 投资逻辑：细分市场是未来主要消费趋势之一，需求和供给两端的协同作用将推动更多精准定位的产品或品牌产生。
• 投资评级：行业评级为“强于大市”，股票投资评级包括“买入”、“增持”、“持有”、“卖出”。

风险提示

• 居民消费能力下降
• 原材料价格波动
• 宏观经济波动风险

附录：重点公司财务数据（2019年10月18日）

图表与数据支持

• 低线市场人口规模：近七成人口，市场潜力巨大。
• 农村互联网普及率提升：推动信息平权，促进消费行为同步。
• 90后/00后消费能力：显著提升，带动个性化消费趋势。
• 社交电商发展：获客成本低，成为小众市场的重要渠道。
• KOL影响力：如李佳琦、李子柒等，推动特定细分市场增长。
• 工具类公司应用：如有赞商城，帮助小企业降低运营成本。

结论

细分市场正在成为家用电器行业的新趋势，其崛起得益于需求端的多样化和供给端的灵活化。大企业通过多品牌、IP联名和并购等方式进入细分市场，而小企业则借助工具类平台快速响应市场变化。未来，精准定位和高效运营将成为企业竞争的关键，值得重点关注的细分市场布局领先企业也将迎来新的增长机遇。