20211024-中财期货-贵金属周报_鲍威尔鸽派言论助金价上涨_9页_646kb

鲍威尔鸽派言论助金价上涨总结

核心内容

美联储主席鲍威尔在近期讲话中表示，美联储将开始缩减资产购买规模以减少对经济的支持，但暂不考虑加息。尽管美国非农数据不及预期，但持续的高通胀压力迫使美联储采取这一措施。鲍威尔的言论释放出相对宽松的信号，对金价形成支撑。

主要观点

• 通胀担忧加剧：美国9月CPI同比上涨至5.4%，为2020年4月以来最大涨幅，核心PCE通胀升至3.62%，为1991年以来最高水平，显示美国通胀压力持续存在。
• 美元贬值推动黄金需求：美元指数持续走低，且在国际储备中的占比降至25年最低，促使全球央行重新考虑黄金作为储备资产的价值。
• 黄金作为通胀对冲工具：黄金和白银价格在近期上涨，尤其白银创6周新高，显示出市场对通胀的担忧正在转化为对硬资产的追捧。
• 中国黄金市场活跃：中国黄金进口和交易量持续增加，显示国内对黄金的需求上升，同时荷兰央行等也重新审视黄金在货币体系中的作用。
• 交易策略：当前建议投资者逢低做多黄金，因通胀预期和美元贬值为金价提供支撑。

关键信息

• 美联储政策调整：鲍威尔表示将缩减资产购买规模，但不立即加息，释放鸽派信号。
• 黄金价格表现：本周COMEX金上涨0.09%，SHFE金上涨0.63%，现货伦敦金上涨2.18%，黄金T+D上涨0.69%。
• 白银价格表现：本周白银价格登上了6周高点，显示市场对通胀的担忧。
• 全球央行购买黄金：2021年1至8月全球央行净购买391.5吨黄金，比去年同期增长63%。
• 市场情绪与资金流向：SPDR黄金ETF持仓量下降，但黄金T+D市场多头增仓，显示市场情绪有所转变。
• 美元指数与通胀预期：美元指数收涨0.20%，但十年期国债收益率下行，通胀预期维持高位。

操作建议

• 推荐策略：做多黄金。
• 投资建议：逢低买入黄金，利用当前市场对通胀的担忧和美元贬值趋势。

风险提示

• 金价上涨风险：主要来自于美长债利率下行。
• 金价下跌风险：主要来自于通胀预期下降。

数据跟踪

• 黄金ETF持仓：截至2021/9/10，SPDR黄金ETF持仓量减少至1027.38吨，沪金净多减少2784手。
• 白银ETF持仓：SLV白银ETF持仓量增加至17275.76吨，沪银净多减少23575手。
• 利率与通胀数据：美国十年期国债收益率下行至1.30%，通胀预期维持在2.35%。
• 美元指数与黄金走势：美元指数走低，与黄金价格呈负相关。

市场背景

• 美元指数下降：美元指数从92.71涨至93.61，显示出美元贬值趋势。
• 国际黄金需求上升：全球央行重新考虑黄金作为储备资产，部分国家开始将黄金从海外运回本国。
• 市场情绪转变：市场对通胀的担忧推动黄金价格上升，黄金作为避险资产受到青睐。

总结

鲍威尔的鸽派言论与持续的高通胀压力共同推动了黄金和白银价格的上涨。全球央行对黄金的需求增加，以及美元指数的走低，进一步支撑了金价。投资者可考虑在当前低点逢低做多，但需注意美长债利率下行和通胀预期下降可能带来的风险。