20181223-华泰证券-有色金属行业周报（第五十一周）_23页_894kb

行业周报（第五十一周）总结

核心内容

本周有色金属与新材料指数分别下跌1.46%和2.04%，整体表现偏弱。基本金属价格方面，LME铜、镍、锌跌幅居前，而小金属如电解锰、锗、铟、钒铁等也出现明显下跌。黄金板块则因美联储加息落地和19年加息预期减弱而相对上涨，具备中期配置价值。新材料行业受益于半导体、消费电子等产业转移及性能提升，国产替代进程加速，建议关注石英、蓝宝石、汽车粉末冶金等。

主要观点

1. 黄金板块：

   • 美联储加息落地，19年加息预期减弱，黄金具备中期配置价值。
   • 实际利率可能因经济增速放缓而下降，利好黄金价格。但19年后段若能源价格下行，可能对黄金上涨形成阻力。

2. 钛材：

   • 民品钛价格回调，但军用钛材需求有望提升。
   • 海绵钛价格维持高位，钛板价格仍有下降空间，但受行业督查影响，价格或保持稳定。

3. 稀土：

   • 市场价格小幅回调，主要受年底企业变现需求及前期矿事件影响减弱。
   • 长期看中重稀土资源衰减明显，一旦库存去化完成，可能迎来趋势性上涨。

4. 新材料：

   • 电子材料需求增长，建议关注蓝宝石、石英、溅射靶材、电极箔等。
   • 随着下游产业向国内转移，新材料行业具备高成长性。

关键信息

• 行业评级：有色金属、基本金属及冶炼Ⅱ均维持“增持”评级。
• 重点推荐公司：山东黄金、菲利华、宝钛股份、天通股份；建议关注东睦股份。
• 一周涨幅前十公司：鼎胜新材（+14.34%）、华锋股份（+11.86%）、合金投资（+7.97%）等。
• 一周跌幅前十公司：吉翔股份（-8.18%）、菲利华（-7.69%）、江特电机（-7.30%）等。

重点公司概览

行业动态与市场表现

• 一周指数变动：上证综指、深证综指分别下跌2.99%和3.22%；有色指数和新材料指数分别下跌1.46%和2.04%。
• 金属价格：LME铜、锌、镍等品种价格下跌，SHFE铜、铝等小幅震荡。
• 库存变化：各金属期货价格与库存数据反映市场供需变化，具体数据见图表。

风险提示

• 宏观经济形势不及预期
• 下游需求低于预期
• 原材料价格波动

行业趋势

• 稀土行业供需紧平衡，中重稀土资源衰减，未来或迎趋势性上涨。
• 新材料行业受益于消费电子、汽车等产业升级，关注电子材料、晶体材料等。
• 黄金板块具备中期配置价值，建议关注低估值高成长企业。