20181223-华泰证券-传媒行业周报（第五十一周）_17页_656kb

行业周报（第五十一周）总结

核心内容

本行业周报聚焦2018年12月23日发布的传媒行业周报，分析了本周传媒板块的市场表现、行业动态及投资建议。整体来看，传媒板块在本周经历了调整，但部分细分领域如电影、出版和游戏仍显示出行业红利。报告指出，行业政策方向已明确，建议投资者关注具备优质内容、丰富项目储备和基本面稳健的公司。

主要观点

1. 电影行业：

   • 电影市场整体表现疲软，但优质作品将在贺岁档和元旦档密集上映，有望带动票房回升。
   • 重点关注中国电影、万达电影等龙头公司，它们在制作、发行和院线布局方面具备竞争优势。
   • 《云南虫谷》、《大黄蜂》、《新喜剧之王》等影片将在2018年12月上映，市场期待较高。

2. 游戏行业：

   • 游戏版号审核即将恢复，但行业整体增速放缓，监管趋严。
   • 建议关注产品线丰富、储备项目较多的游戏公司，如完美世界、游族网络。
   • 游戏行业未来将经历出清过程，但长期利好游戏龙头公司。

3. 出版阅读：

   • 出版行业整体表现疲软，但教育出版板块因人口红利和需求刚性具有增长潜力。
   • 建议关注凤凰传媒、山东出版、中南传媒等公司，它们在教育出版领域具备竞争优势。
   • 网络视听内容审查趋严，有利于行业精品化发展。

4. 营销行业：

   • 营销板块整体盈利承压，但部分细分领域如生活圈媒体仍具增长潜力。
   • 建议关注具备核心资源壁垒的生活圈媒体型公司，如蓝色光标、省广集团。

关键信息

一周涨幅前十公司

一周跌幅前十公司

重点公司及动态

重点推荐公司

公司动态

• 中国电影：2018年三季报显示，公司业绩符合预期，预计2018-2020年EPS为0.79/0.69/0.75元，目标价为15.00~15.79元，维持买入评级。
• 芒果超媒：首次覆盖给予增持评级，预计2018-2020年EPS为1.15/1.51/1.84元，目标价为40.25~44.85元。
• 山东出版：首次覆盖给予增持评级，预计2018-2020年归母净利润为15.02/16.55/18.64亿元，目标价为7.20~8.64元。
• 游族网络：公司业绩符合预期，预计2018-2020年EPS为1.04/1.20/1.35元，下调至增持评级。
• 幸福蓝海：公司三季报表现良好，预计2018-2020年EPS为0.55/0.63/0.72元，目标价为11.00~11.55元，维持买入评级。
• 光线传媒：三季报显示，公司业绩符合预期，预计2018-2020年EPS为0.84/0.38/0.49元，目标价为8.60~8.83元，维持买入评级。

行业动态

• 电影市场：2018年12月10日至12月16日，全国票房环比下降2.3%，但优质影片如《云南虫谷》、《地球最后的夜晚》将在12月31日上映，预计带动票房回升。
• 游戏市场：中宣部领导讲话释放版号恢复审核信息，提振行业信心，关注产品线丰富、储备项目较多的游戏公司。
• 出版阅读：教育出版板块受益于人口红利，建议关注凤凰传媒、山东出版、中南传媒等公司。
• 营销行业：广告市场刊例花费回落，但生活圈媒体如蓝色光标、省广集团仍具增长潜力。

风险提示

• 政策监管的不确定性：影视及游戏产品业绩可能不达预期。
• 行业出清：总量控制和加强审核将持续，对行业格局产生影响。
• 税收征缴政策：对影视行业造成短期压力，但有利于长期健康发展。

总结

本周传媒行业整体表现疲软，但部分细分领域如电影、出版和游戏显示出行业红利。建议投资者关注优质内容、丰富项目储备和基本面稳健的公司，如中国电影、万达电影、完美世界、游族网络、凤凰传媒、山东出版等。行业政策方向明确，监管趋严，但长期利好龙头公司。