20201213-华泰证券-公用事业行业周报（第五十周）_11页_1mb

行业周报（第五十周）总结

核心内容

本行业周报聚焦“十四五”期间新能源消纳压力增大，指出需通过市场机制保障新能源弃电率维持在个位数。同时，强调火电灵活性改造与辅助服务在未来五年仍将是电力系统平衡的重要支撑，建议关注优质火电资产。环保行业方面，政策利好与市场机遇并存，推荐关注垃圾焚烧、检测、环卫服务等细分领域。

主要观点

• 新能源消纳压力：预计“十四五”期间光伏和风电装机容量分别为70-80GW和30-35GW，2025年装机占比将达37%，电量占比17%。新能源的快速增长对消纳能力提出挑战，需完善市场机制与政策支持。
• 火电灵活性改造：火电作为电力系统的“压舱石”，其辅助服务收入比例在2019年仅1%，与海外成熟市场差距较大。随着新能源占比提升，火电盈利模式将面临调整，优质火电资产稀缺性凸显，推荐华能国际。
• 环保行业机会：国务院发布《排污许可管理条例（草案）》，推动分类管理、加强事中事后监管，利好环保行业发展。垃圾焚烧进入竞价时代，推荐瀚蓝环境；环卫市场化加速，推荐盈峰环境/龙马环卫/玉禾田/侨银环保；国六标准升级推动后处理市场增长，推荐艾可蓝；检测行业复苏，推荐华测检测。

重点公司及动态

本周涨幅前十公司

本周跌幅前十公司

重点推荐公司

行业动态

• 政策利好：国务院通过《排污许可管理条例（草案）》，强化污染者付费机制，推动环保行业长期发展。
• 市场动态：南方电网推进统一电力市场建设，安徽启动电力现货市场建设，部分企业发布相关公告。
• 公司动态：多家公司发布重要公告，如华测检测、瀚蓝环境、绿色动力等，涉及项目中标、业绩增长、投资计划等。

风险提示

• 政策推进不达预期：若环保政策落实力度不足，将影响行业发展。
• 项目进度不达预期：公司业务订单推进不及预期可能影响业绩表现。

评级说明

• 行业评级：增持、中性、减持。
• 公司评级：买入、增持、持有、卖出、暂停评级、无评级。

免责声明

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