20210221-开源证券-传媒行业周报_游戏板块配置价值凸显_关注潜在季报超预期机会_19页_2mb

传媒行业周报总结

核心内容

2021年2月21日，传媒行业投资评级为“看好（维持）”。行业周报指出，游戏板块配置价值凸显，建议关注潜在季报超预期机会。同时，围绕短视频投资机会，继续布局短视频平台、内容创作、广告变现及直播电商等领域。

主要观点

游戏板块配置价值凸显

• ETF基金发行：华夏中证动漫游戏ETF、国泰中证动漫游戏ETF、华泰柏瑞中证动漫游戏ETF三只ETF基金同日发行，表明机构认为游戏板块估值处于低位，是建仓的好时机，并将带来增量资金。
• 头部公司表现：腾讯、网易、三七互娱、完美世界、吉比特等头部游戏公司产品储备丰富，买量成本趋于平稳，有望享受新游上线带来的收入增长和盈利能力改善。
• 重点推荐：完美世界、心动公司、姚记科技、创梦天地，受益标的包括腾讯控股、网易-S、三七互娱、吉比特、昆仑万维、掌趣科技、IGG。

季报潜在超预期机会

• 视频板块：哔哩哔哩和芒果超媒因用户增长和广告收入驱动，有望在2021年Q1业绩超预期。
• 梯媒板块：分众传媒顺周期逻辑延续，业绩亦有望大幅增长。
• 重点推荐：芒果超媒，受益标的包括哔哩哔哩和分众传媒。

短视频投资机会

• 短视频平台：抖音、快手、微信视频号在短视频领域的“三国杀”或成为2021年互联网投资主线。
• 布局方向：
  1. 短视频平台自身用户增长及商业化加快；
  2. 短视频内容从UGC到PUGC/PGC；
  3. 短视频广告变现对平台代理商的业绩拉动；
  4. 直播电商GMV增长带来的业绩增量；
  5. 短视频与直播电商的融合。
• 重点推荐：快手-W，受益标的包括腾讯控股、中文在线、中国有赞、微盟集团。

关键信息

行业数据综述

• iOS游戏榜单：
  • 畅销榜：《王者荣耀》蝉联第一。
  • 免费榜：《翡翠大师》蝉联第一。
• 电影票房：
  • 春节档：2021年春节档七日累计票房为78.33亿元，较2019年增长42.29%。
  • 周票房冠军：《你好，李焕英》凭借高口碑逆袭《唐人街探案3》成为周票房第一。
• 网播剧：
  • 周播映指数第一：《赘婿》。
• 网播综艺：
  • 周播映指数第一：《明星大侦探第六季》。

行业新闻综述

• 抖音：视频搜索月活用户已超5.5亿，显示用户活跃度和内容搜索能力。
• 任天堂：在直面会上公布多款Switch新游戏。
• 《原神》：连续4个月蝉联出海收入榜冠军，海外收入达1.14亿美元。
• Adobe：发布《2021年网络趋势报告》，强调品牌复苏和用户为中心。
• CSM媒介研究：发布城市广电融媒发展指数，反映城市广电融媒内容发展趋势。

公告总结

• 科德教育：周涨幅最大（+25.04%）。
• 华录百纳：发布《唐人街探案3》和《你好，李焕英》票房公告。
• 国联股份：股东减持公司股份，占公司总股本的2.85%。
• 因赛集团：向激励对象首次授予限制性股票。
• 唐德影视：向特定对象发行股票申请获得深交所受理。
• 旗天科技：股东减持股份，占公司总股份比例3.96%。

板块行情综述

• A股传媒板块：2021年第7周上涨2.76%，强于创业板指（-3.76%）和上证综指（-1.12%）。
• 游戏板块：涨幅最大（+7.99%），相对传媒指数/沪深300获得最高超额收益（+4.38% / +8.49%）。
• 美股传媒板块：迅雷涨幅最大（+38.44%），爱奇艺跌幅最大（-23.89%）。
• 港股传媒板块：枫叶教育涨幅最大（+19.39%），百奥家庭互动跌幅最大（-18.97%）。

风险提示

• 疫情发展及对线上、线下娱乐时长的影响存在不确定性。
• 已定档游戏的上线时间可能变动。
• 短视频竞争格局存在不确定性。

表格概览

图表概览

总结

该周报聚焦传媒行业的多个子领域，包括电影春节档表现、游戏板块配置价值、短视频投资机会以及相关行业数据与公告。整体来看，2021年春节档票房表现强劲，优质内容仍是核心竞争力。游戏板块因买量成本趋稳和头部公司新游上线，配置价值凸显。短视频平台如抖音、快手、微信视频号在用户增长和商业化方面表现突出，成为投资主线。同时，资本市场对传媒行业关注度提升，多家公司发布业绩相关公告，显示出行业复苏的积极信号。