20251214-开源证券-传媒行业周报_坚定布局游戏板块_21页_2mb
报告摘要
传媒行业周报总结
核心内容
2025年12月14日，传媒行业投资评级为“看好”，主要聚焦游戏板块及影视IP领域，同时关注AI技术对行业的影响。
游戏板块表现突出
随着寒假和春节假期的临近，游戏消费进入旺季。新游《九牧之野》将于12月18日公测，预约量突破137万，Taptap评分7.9，被认为具备成为长青新游的潜力。《鹅鸭杀手游》已突破1000万预约量，定档2026年1月7日。已上线游戏方面，《三角洲行动》在11月13日日流水创历史新高，全球移动端收入接近8000万美元，累计收入达4.5亿美元。世纪华通旗下《WhiteoutSurvival》《Kingshot》及《TastyTravels:MergeGame》表现强劲，其中《TastyTravels:MergeGame》收入增长10%，跃居全球合成手游赛道第4。此外，微信PC客户端侧边栏上线“游戏中心”入口，小游戏在PC端的付费意愿和使用时长显著提升。
影视与IP市场回暖
《阿凡达3》将于12月19日上映，猫眼专业版显示想看人数超84.7万，预售及点映票房超2400万元。迪士尼宣布投资OpenAI 10亿美元，并授权Sora使用其200多个角色制作视频，凸显内容IP在AI时代的价值。电影《疯狂动物城2》在2025年12月7日-13日周票房冠军，而《阿凡达3》因其高关注度成为市场焦点。
AI技术赋能行业
AI技术在游戏和影视领域持续发力。GPT-5.2发布，其在专业工作能力、编程及深度推理方面表现突出，成为行业SOTA新标杆。恺英网络旗下自然选择发布情感大模型Echo-N1，仅32B参数即在情感陪伴任务中胜率高达46.7%。Soul平台通过AI技术提升用户体验，AI功能商业化前景初显，2025年1-8月AI相关收入达2.97亿元，用户日均讯息增长7.4%。
情绪经济与AI结合
中国情绪经济市场预计在2030年达到8.1万亿元，其中线上平台及应用市场增速更快，2025年预计达到4895亿元。Soul作为中国领先的沉浸式社交平台，通过“情绪经济+AI”模式实现快速增长，2025年1-8月月均ARPPU达104.4元，用户留存率80%，付费意愿强。
主要观点
- 游戏板块迎来旺季：寒假春节消费旺季临近，叠加新游上线与AI赋能，游戏流水有望提升。
- AI技术推动行业变革：AI在游戏与影视领域应用广泛，提升用户体验与内容创作能力，尤其在情感陪伴与编程任务中表现突出。
- 情绪经济快速增长：线上平台及应用的情绪经济市场规模预计在2030年达4895亿元，Soul等平台受益显著。
- 影视IP价值凸显：《阿凡达3》与迪士尼投资OpenAI事件凸显IP在AI时代的重要性，影视内容公司值得关注。
关键信息
- 新游上线：《九牧之野》《鹅鸭杀手游》《逆战：未来》等新游表现亮眼，预约量与测试口碑良好。
- 游戏流水：《三角洲行动》11月全球移动端收入接近8000万美元，累计收入4.5亿美元。
- AI应用：GPT-5.2、Echo-N1等AI模型推动游戏与影视内容的智能化发展。
- 市场表现：A股传媒板块第50周表现中游，游戏板块涨幅最大，体育板块表现较弱。
- 重点推荐公司：吉比特、恺英网络、巨人网络、心动公司、哔哩哔哩、腾讯控股、上海电影、阅文集团、奥飞娱乐、世纪华通、金山软件等。
- 风险提示：AI应用商业化进展、游戏流水、电影票房等低于预期。
行业数据综述
- iOS游戏排名：《三角洲行动》获内地iOS游戏免费榜第一，《王者荣耀》获畅销榜第一。
- TapTap新游预约：《伊莫》为安卓预约榜第一，《逆战：未来》为iOS预约榜第一。
- 电影票房：《疯狂动物城2》周票房第一，累计票房达34.27亿元。
- 网播剧数据：《狙击蝴蝶》排名第一，播映指数81.1。
- 网播综艺数据：《现在就出发第3季》排名第一，播映指数82.3。
行业新闻综述
- AIGC进展：GPT-5.2、Echo-N1等模型推动AI在内容创作领域的应用。
- 游戏平台变化：微信PC客户端上线“游戏中心”入口，提升小游戏用户粘性。
- IP授权：迪士尼授权Sora使用其200多个角色，启动“AI+IP”协同发展。
- 卡牌市场增长：2025年前三季度咸鱼卡牌交易额同比增长21%，国潮IP交易量增长显著。
板块行情综述
- A股传媒板块：2025年第50周上涨0.26%，游戏板块涨幅最大（+1.55%）。
- 美股传媒板块：宏盟集团周涨幅最大（+9.27%），趣店周跌幅最大（-16.56%）。
- 港股传媒板块：IMAX CHINA周涨幅最大（+11.79%），东方甄选周跌幅最大（-7.93%）。
受益标的
- 游戏板块：吉比特、恺英网络、巨人网络、心动公司、哔哩哔哩、腾讯控股、世纪华通、金山软件等。
- 影视板块：上海电影、阅文集团、奥飞娱乐、中国电影、博纳影业、光线传媒、华策影视等。
风险提示
- AI应用商业化进展低于预期。
- 游戏流水、电影票房等表现不及预期。
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