20220327-山西证券-汽车行业周报_受多地疫情影响_3月汽车销量或将有所下滑_14页_1mb

汽车行业周报总结（20220321-20220327）

核心内容概述

本报告为山西证券研究所发布的汽车行业周报，总结了2022年3月21日至3月27日期间汽车行业整体及细分市场的表现，分析了行业动态及投资建议，并提示了相关风险。

主要观点

行情回顾

• 行业整体表现：上周（20220321-20220327），汽车行业涨跌幅为 $-1.49%$，在中信一级30个行业中排名第17位。
• 细分行业表现：
  • 汽车销售及服务以 $+2.52%$ 的周涨跌幅位居第一。
  • 汽车零部件行业以 $-2.12%$ 的周涨跌幅排名最后。
• 概念板块表现：
  • 乙醇汽油、汽车后市场分别以 $+3.68%$、$+1.29%$ 的涨跌幅排名前列。
  • 新能源汽车、宁德时代产业链指数分别以 $-3.38%$、$-2.87%$ 的涨跌幅排名最后。
• 个股表现：
  • 汽车行业（中信）上周87只个股实现正收益，其中国机汽车涨幅最大（$+28.43%$），中路股份跌幅最大（$-15.69%$）。
• 行业估值：
  • 截至2022年3月25日，汽车行业（中信一级）PE(TTM)为36.19，新能源汽车PE(TTM)为53.85，整体处于相对低位。

行业动态

行业要闻

1. 铃木将投资12.6亿美元在印度产电动汽车：计划于2025年开始在印度生产纯电动汽车，包括增加EV生产设备和新建动力电池工厂。
2. 大众将在北美投71亿美元产25款电动车：计划在2027年前投资71亿美元，2030年前在北美推出25款纯电动汽车，并逐步停止燃油车销售。
3. 吉利汽车2021年营收1016亿元，同比增长 $10.3%$：净利润43.5亿元，技术服务和授权收入增长显著，达 $245.3%$。

投资建议

长期投资主线

1. 整车龙头：

   • 具有优质品牌和布局优质赛道的整车企业；
   • 汽车下乡政策带动下沉市场需求；
   • 电动化、智能化提升乘用车市场需求；
   • 燃油车在经济恢复下仍有增长潜力。

2. 新能源汽车及智能化产业链：

   • 政策利好明显；
   • 行业潜在需求大，市场前景广阔；
   • 产业链关键节点技术壁垒高，技术领先的供应商将受益；
   • 优质车型示范效应将加速电动车普及，带动动力电池及零部件国产化。

短期关注方向

• 由于3月多地疫情扩散，汽车生产与终端销售受到较大影响，本月销量损失约20万辆，同比下降 $10.4%$。
• 建议关注新能源整车企业、锂矿企业及电池回收企业，如比亚迪、当升科技、赣锋锂业、天齐锂业、贝特瑞、容百科技、星源材质、恩捷股份。

风险提示

• 宏观经济恢复低于预期；
• 汽车销量不及预期；
• 新冠肺炎疫情持续蔓延。

关键信息汇总

• 行业估值：汽车行业（中信一级）PE(TTM)为36.19，新能源汽车PE(TTM)为53.85。
• 疫情对市场的影响：3月销量损失约20万辆，同比下降 $10.4%$。
• 主要投资标的：比亚迪、当升科技、赣锋锂业、天齐锂业、贝特瑞、容百科技、星源材质、恩捷股份。
• 行业趋势：新能源汽车技术逐渐成熟，智能化提升溢价空间，行业空间显著扩大。
• 政策支持：汽车下乡政策、新能源汽车利好政策等推动行业发展。

图表目录（摘要）

• 图1：行业周涨跌幅（%）
• 图2：子行业涨跌幅情况（%）
• 图3：最近一个月汽车行业各子版变化情况
• 图4：汽车相关的概念板块涨跌幅（%）
• 图5：部分细分行业PE(TTM)变化
• 图6：汽车行业PE(TTM)变化
• 图7：本周上市新车

分析师信息

• 分析师：李召麒
• 执业登记编码：S0760521050001
• 联系方式：
  • 电话：010-83496307
  • 邮箱：lizhaoqi@sxzq.com
• 山西证券研究所地址：
  • 太原：太原市府西街69号国贸中心A座28层
  • 北京：北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层
• 官网：http://www.i618.com.cn

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对强于市场 $20%$ 以上
  • 增持：相对强于市场 $5% \sim 20%$
  • 中性：相对市场表现在 $-5% \sim +5%$ 之间波动
  • 减持：相对弱于市场 $5%$ 以下
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

免责声明

• 本报告基于公开信息整理，不保证其准确性和完整性；
• 投资有风险，入市需谨慎；
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议；
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