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有色金属早报总结（2022/11/29）

核心内容

本报告汇总了2022年11月29日有色金属市场的关键数据与分析，涵盖铜、铝、锡、锌、铅、镍六大品种，重点分析了市场供需、价格走势、库存变化及宏观因素对市场的影响。

主要观点

铜

• 价格走势：昨日铜价探低回升，伦铜收跌0.13%至7980美元/吨，沪铜主力收至64650元/吨。
• 库存变化：LME库存增加600吨至90750吨，注销仓单占比微降，Cash/3M贴水33美元/吨。
• 国内情况：周末社会库存微增，上海地区现货升水涨至420元/吨，市场交易活跃度有所降低。
• 进出口：国内现货进口小幅亏损，洋山铜溢价持平。
• 废铜：上周五国内精废价差微缩至980元/吨，废铜替代优势略降。
• 基本面：海外经济走弱导致通胀预期偏弱，铜价上方存在压力。国内央行降准0.25个百分点，流动性预期偏宽松，但疫情和冷料偏紧导致供需双弱，估值偏多为铜价提供支撑。
• 预测：短期铜价偏稳运行，今日沪铜主力运行区间参考：64200-65200元/吨。

铝

• 价格走势：沪铝主力合约报收18760元/吨，跌幅0.87%。SMM现货A00铝报均价18800元/吨。
• 库存变化：LME铝库存减少2575吨至503700吨，SHFE库存减少7565吨至110017吨。
• 国内库存：2022年11月28日，国内电解铝社会库存51.6万吨，较上周四下降0.2万吨，月度库存下降9.7万吨，较去年同期下降49.8万吨。
• 进出口：2022年10月未锻轧铝合金进口量同比减少15.5%，环比减少0.4%；出口量同比增加67.2%，环比减少16.1%。1-10月累计进口107.99万吨，同比增加19.2%；累计出口18.58万吨，同比增加43%。
• 铝土矿：2022年10月我国铝土矿进口量897.54万吨，环比增加9.27%，同比减少5.87%。
• 预测：沪铝预计震荡运行，主力合约参考运行区间：18400-19300元/吨。

锡

• 价格走势：沪锡主力合约报收182060元/吨，跌幅1.20%。
• 库存变化：上期所期货注册仓单下降18吨至3753吨，LME库存减少65吨至3190吨。
• 现货价格：长江有色锡1#平均价为181750元/吨，云南40%锡精矿报收164500元/吨。
• 进出口：2022年10月我国锡精矿进口实物量环比下滑35.5%，同比下降45.2%；精锡进口量环比上涨21.9%，同比增长387.1%，主要来自印尼；精锡出口量环比下滑34.8%，同比增长35.8%。
• 预测：沪锡震荡行情预计延续，主力参考运行区间：175000-190000元/吨。

镍

• 价格走势：LME镍库存增加438吨，Cash/3M高贴水维持。LME镍三月合约价涨0.45%，沪镍主力合约跌3.76%。
• 国内基本面：现货价格报192100～198200元/吨，俄镍现货对12合约升水2700元/吨，金川镍现货升水4600元/吨。
• 进出口：镍板进口亏损缩窄，但国内供应过剩趋势不变。印尼镍铁产量持续增长，总体供应维持增长趋势。
• 不锈钢需求：上周无锡佛山社会库存小幅去库，低库存现实与供需双走弱预期博弈，现货和期货主力合约价格震荡，基差维持升水。
• 预测：短期关注宏观政策预期变化及淡季产业链需求转弱对原料的影响；中期关注印尼新能源原料新增产能释放进度。预计沪镍主力合约震荡走势，运行区间参考：170000～210000元/吨。

关键信息

• 重要数据汇总：提供了2022年11月28日的LME库存、SHFE库存、持仓变化、现货升贴水、价差等数据。
• 汇率利率：美元兑人民币即期汇率为7.1615，USDCNY即期为7.1935；1个月美元LIBOR为4.0547，3个月美元LIBOR为4.7339。
• 无风险套利监控：展示了沪铜、沪锌、沪铝的多空价差情况，表明市场存在一定的套利机会。
• 免责声明：本报告由五矿期货有限公司发布，所有信息基于可靠来源，但不构成交易建议，且不承担因使用报告而产生的任何损失。
• 公司信息：五矿期货有限公司总部位于深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层，联系电话400-888-5398，网址www.wkqh.cn。

总结

整体来看，有色金属市场在宏观因素和基本面影响下呈现震荡走势。铜价受供需双弱影响，短期偏稳；铝价则因库存下降及出口增长而震荡运行；锡价受进口量下降影响，震荡延续；镍价受供应过剩和不锈钢需求疲软影响，震荡为主。市场参与者应密切关注宏观政策变化及供需动态，以把握未来走势。