20211022-国都期货-棉花期货周报_供应端主导_棉价下行空间或有限_10页_304kb

棉价下行空间或有限：供应端主导，市场预期回暖

核心内容

本报告分析了2021年10月22日棉花市场的行情回顾、基本面变化及后市展望。总体来看，棉价在短期内呈现下行趋势，但供应端因素和市场预期可能限制其下行空间。

主要观点

1. 行情回顾

• 郑棉主力合约：本周价格下行，截至周五报收于21210元/吨，较上周下跌7.20%，累计成交量为316.24万手，环比下降26.94%。
• 棉纱主力合约：本周价格也有所下跌，报收于28950元/吨，较上周下跌4.96%，累计成交量为8.15万手。
• 美棉主力合约：本周价格微涨，报收于108.30美分/磅，较上周上涨1.19%。

2. 基本面情况

（一）出口数据向好，内销数据疲软

• 服装及衣着附件出口：9月出口167.23亿美元，同比增长9.83%；1-9月累计出口1226.72亿美元，同比增长25.41%。
• 纺织纱线、织物及制品出口：9月出口124.09亿美元，同比下降5.65%；1-9月累计出口1052.33亿美元，同比下降10.78%。
• 内销数据：9月服装类零售额754.4亿元，同比下降5.85%；1-9月累计零售额6918亿元，同比增长21.82%。
• 服装鞋帽、针织品类零售额：9月零售额1062.9亿元，同比下降5.50%；1-9月累计零售额9641.4亿元，同比增长19.84%。

（二）纺织品生产与库存情况

• 纱线产量：9月产量240.7万吨，同比下降2.11%。
• 布产量：9月产量33.7亿米，同比下降0.88%。
• 终端库存：9月坯布库存20.15天，环比上升12.63%；纱企库存13.56天，环比上升38.09%。

3. 后市展望

• 全球供需变化：10月USDA供需报告小幅调升全球棉花产量和期末库存，对全球棉价影响偏空，同时调降我国棉花消费，打压国内市场价格。
• 中美贸易预期：在中美贸易预期回暖的背景下，USDA调降美棉期末库存，叠加国储库存较低，市场对后续国储采买有所预期，提振了美棉价格。
• 国内供需情况：新疆籽棉价格维持高位，成本端支撑不减；但内销数据疲软，终端库存不高，短期市场仍由供应端主导，棉价或延续上行趋势。
• 操作建议：建议投资者持有棉花多单，以应对未来可能的上涨行情。

关键信息总结

• 价格走势：郑棉价格本周下跌7.20%，棉纱下跌4.96%，美棉微涨1.19%。
• 出口数据：服装及衣着附件出口数据保持增长，纺织纱线、织物及制品出口数据则有所下滑。
• 内销表现：服装类内销数据疲软，但针织品类增长明显。
• 库存情况：终端库存不高，对棉价形成一定支撑。
• 供需预期：全球产量和库存上调，但中美贸易预期回暖，美棉出口销售报告提振市场信心。
• 操作建议：短期供应端主导，棉价或延续上行趋势，建议多单持有。

附图说明

• 图1-图12：展示了郑棉、美棉及棉纱的期货价格走势、持仓量、基差、内外价差等数据，为市场分析提供了直观参考。
• 图13-图22：呈现了纺织品、服装的生产与销售数据，包括开机率、产量、库存、出口等关键指标。

报告作者与机构简介

• 分析师：赵睿，河北金融学院金融硕士，现任棉花期货分析师，擅长基本面研究，对棉花产业链有丰富经验。
• 国都期货研究所：拥有由多名博士、硕士组成的研究团队，来自澳洲国立大学、中国人民大学等名校，秉持“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的理念，为机构和产业客户提供专业服务。

免责声明

• 本报告基于可靠资料，力求提供精确数据与客观分析，但对因此导致的任何损失不承担责任。
• 报告不提供定制化投资建议，建议投资者独立评估自身财务状况和投资目标。
• 本报告版权归国都期货有限公司所有，未经书面许可，不得以任何形式复制、传播或存储。