20220718-华泰期货-农副产品周报_消费难有起色_郑棉再创新低_9页_771kb

文档总结

核心内容概述

本报告由华泰期货研究院农产品组研究员邓绍瑞撰写，分析了棉花、纸浆、苹果和红枣等农产品的市场行情及供需情况，并提出了相应的投资策略与风险提示。报告指出，当前市场整体偏弱，但部分品种如苹果存在上涨潜力。

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主要观点与关键信息

棉花市场分析

• 价格行情：

  • 期货方面，棉花2209合约上周收盘价为14215元/吨，环比下跌13.67%。
  • 现货方面，新疆地区棉花现货价格为16429元/吨，环比下跌1224元。全国棉花现货加权均价为16480元/吨，环比下跌1223元。

• 供需情况：

  • 全国新棉采摘交售已基本结束，加工率为100.0%，销售率为64.6%，同比和环比均有所下降。
  • 新疆加工与销售率均保持在较高水平，但全国整体销售表现疲软。

• 后市展望：

  • 需求端疲软，出口数据下滑，国内消费受疫情影响，市场情绪悲观。
  • 供应端印度种植面积增加10%，美国德州干旱影响产量，但最终影响尚不明确。
  • 短期内郑棉预计震荡偏弱，需关注后期收储政策变化。

• 策略：单边中性

• 风险提示：无

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纸浆市场分析

• 价格行情：

  • 期货方面，纸浆2209合约上周收盘价为6452元/吨，环比下跌2.45%。
  • 现货方面，山东地区“银星”针叶浆价格为7045元/吨，环比下跌50元；“月亮/马牌”针叶浆价格为7050元/吨，环比下跌60元。

• 供需情况：

  • 国产化机浆、阔叶浆、非木浆开工负荷率小幅下降，双胶纸、铜版纸、白卡纸开工负荷率持续下滑，生活用纸略有回升。
  • 纸浆库存量维持高位，但整体变化不大。

• 后市展望：

  • 纸浆市场进入淡季，需求疲软，企业成本压力大，价格震荡下行。
  • 外盘价格居高不下，买卖双方博弈，预计短期内纸浆维持震荡格局。

• 策略：单边中性

• 风险提示：无

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苹果市场分析

• 价格行情：

  • 期货方面，苹果2210合约上周收盘价为8433元/吨，环比下跌4.49%。
  • 现货方面，山东栖霞地区80#苹果价格为9600元/吨，陕西延安地区80#苹果价格为10600元/吨。

• 供需情况：

  • 全国冷库出库量10.99万吨，去库存率90.18%，环比放缓。
  • 库容比下降，库存量处于较低水平，后期有砍树缩小种植面积预期。

• 后市展望：

  • 时令水果上市对苹果销售造成冲击，走货速度放缓，压制价格。
  • 供应端产量小幅增加，但果个偏小，库存有限，预计未来苹果价格震荡上涨。

• 策略：单边谨慎看涨

• 风险提示：疫情影响

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红枣市场分析

• 价格行情：

  • 期货方面，红枣2209合约上周收盘价为10260元/吨，环比下跌3.25%。
  • 现货方面，新疆阿克苏、阿拉尔、喀什地区一级灰枣价格分别为10400元/吨、10800元/吨、11150元/吨，河南一级灰枣价格为11200元/吨。

• 供需情况：

  • 红枣销售进入淡季，需求减少，低价交割品流入市场减少，销售以刚需为主。
  • 新疆产区虽有高温，但也将迎来降水，对产量影响不大。
  • 样本点物理库存减少，库存量环比下降2.09%，同比减少42.15%。

• 后市展望：

  • 需求疲软，市场交投冷清，预计红枣价格维持震荡格局。

• 策略：单边中性

• 风险提示：无

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图表概览

• 图1：中国棉花产量
• 图2：中国棉花单产
• 图3：中国棉花库存
• 图4：国际主要出口国棉花单产
• 图5：国际主要出口国棉花产量
• 图6：国际主要出口棉花库存
• 图7：全球各国库消比
• 图8：国内棉花价差
• 图9：国内棉花1-5月价差
• 图10：国内棉花5-9月价差
• 图11：国内棉花9-1月价差
• 图12：国内棉花仓单量

数据来源：USDA、Wind、Mysteel农产品等。

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