20250707-华龙证券-通信行业2025年中期策略报告_高端光模块放量在即_卫星互联网蓬勃兴起_22页_1mb

通信行业2025年一季度业绩回顾：

• 上市公司合计实现营业收入6252.51亿元，同比增长2.62%。
• 归母净利合计521.42亿元，同比增长7.12%，行业毛利率和净利率小幅提升。
• 光模块和卫星互联网子行业市场表现优异，分别为收入和利润增长的主要驱动力。

投资建议：

• 光模块：受大模型和AI驱动，需求快速增长，主要企业市占率提升。预计到2029年，高速光模块市场规模将超过160亿美元。重点关注公司包括中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光和光迅科技。
• 卫星互联网：低轨卫星星座扩张，政府政策支持，行业规模持续扩大。预计到2031年中国卫星互联网市场规模达593.37亿元。重点关注公司包括中国卫星和华测导航。

风险提示：

• 宏观环境变化、AI发展不及预期、贸易摩擦和关税风险、公司业绩不及预期等可能影响投资回报。

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