20160503-国金证券-农林牧渔行业周报：季报披露，养殖机会仍在路上_20页_1mb

报告摘要

农牧渔行业周报总结

核心内容

本报告为国金证券发布的农牧渔行业研究周报，主要分析了2016年一季度畜禽养殖、猪养殖、禽类养殖、玉米和大豆等主要农产品的市场表现及未来走势，并提出了相应的投资建议。

主要观点

畜禽养殖板块表现亮眼：
- 一季度农林牧渔行业营业收入同比增长5.42%，扣非净利润同比增加535.03%。
- 畜禽养殖板块营收和净利大幅改善，受益于引种量减少和能繁母猪持续低位。
- 由于供给收缩逻辑依然存在，叠加玉米价格下降，禽养殖板块盈利有望持续至2017年。
- 猪养殖板块在8月前有确定的参与机会。
投资建议：
- 短期推荐：益生股份、民和股份。
- 中期推荐：圣农发展，因其全产业链经营将享受成本红利。
- 后周期板块推荐：动保、饲料，推荐配置中牧股份、生物股份、新希望、海大集团、唐人神。
- 种业板块推荐：隆平高科、登海种业、农发种业，行业集中度提升。
市场数据：
- 行业优化平均市盈率：42.85
- 市场优化平均市盈率：15.98
- 国金农牧渔指数：7480.38
- 沪深300指数：3156.75
- 上证指数：2938.32
- 深证成指：10141.54
- 中小板综指：10990.35
禽板块分析：
- 父母代鸡苗价格持续上涨，5月均价达48元/套。
- 引种复关谈判推迟，导致供给减少。
- 禽链投资主线不改，短期重点推荐益生股份和民和股份。
猪板块分析：
- 能繁母猪存栏量连续30个月下降后企稳，但尚未明显回升。
- 生猪存栏小幅下降，猪价上涨通道持续确认。
- 预计2016年8月猪价有望创历史新高。
玉米与大豆市场：
- 玉米临储政策退出，价格有望回落至1400-1500元/吨。
- 国内玉米价格仍高于进口玉米，库存消费比高企，价格反弹动力不足。
- 大豆库存增加，压榨量下降，对豆粕价格有一定制约。
行业与公司资讯：
- 农业部发布《中国农业展望报告(2016-2025)》，预计玉米产量将有所下降。
- 各地区推进种植结构调整，重点发展青贮玉米、大豆、饲草等作物。
- 重点公司如圣农发展、益生股份、隆平高科、登海种业等均出现不同程度的业绩增长或改善。