20230718-西南证券-银泰黄金-000975.SZ-黄金业务量价齐升_盈利能力持续增强_7页_1mb

该公司2023年上半年业绩显著增长，营收457亿元，同比增长145%；归母净利润73亿元，同比增长298%。增长主要归因于黄金业务量价齐升，合质金销售单价大涨，同时产量恢复。预计未来三年归母净利润将以144%年复合增长率增长，目标价162元。

相对于同业公司，公司估值处于相对低位，我们维持“买入”评级，但需警惕黄金价格下跌和矿山生产风险。