20210713-天风证券-汽车行业专题研究_6月乘用车批发同比-10.2_芯片短缺将在三季度缓解_9页_1mb

汽车行业6月数据与市场展望总结

核心内容

2021年6月，中国汽车市场整体销量增速回落，主要受芯片短缺和消费淡季影响。乘用车批发销量153.1万辆，同比-10.2%，环比-4.9%；零售销量157.5万辆，同比-5.1%，环比-3.1%。新能源汽车市场则持续高景气，销量同比大幅增长。

主要观点

• 整体销量回落：6月销量同比和环比均出现下降，但降幅较前期有所收窄。整体市场在疫情后基数合理的情况下，表现仍低于预期。
• 自主品牌表现突出：头部自主品牌在新能源和智能化方面的布局成效显著，销量同比增长明显，显示出较强的发展潜力。
• 合资品牌受挫：主流合资品牌销量同比下滑18%，其中美系品牌恢复较好，市场份额略有提升。
• 豪华品牌稳健增长：豪华品牌零售销量同比仅下降1%，显示高端市场需求依然旺盛。
• 新能源汽车高增长：6月新能源乘用车批发销量22.7万辆，同比增长165.7%，其中纯电动和插电混动分别增长175%和130.4%。新能源车零售渗透率达14%，1-6月累计渗透率10.2%，远超2020年的5.8%。
• 市场淡季影响明显：6月汽车消费指数和经销商库存预警指数均有所回落，表明市场进入传统淡季。

关键信息

6月销量数据

新能源汽车表现

• 批发销量：22.7万辆，同比+165.7%，环比+14.7%
• 插电混动：4.1万辆，同比+130.4%
• 纯电动：18.6万辆，同比+175.0%
• 零售渗透率：14%
• 1-6月渗透率：10.2%

月销破万的企业

• 比亚迪：4.1万辆
• 特斯拉中国：3.3万辆
• 上通五菱：3.0万辆
• 上汽乘用车：1.0万辆
• 新势力品牌：蔚来、理想、小鹏等表现优秀

6月销量趋势

• 日均批发销量4.5万辆，同比-15%
• 6月第1周日均批发销量2.53万辆，同比-26%
• 6月第3周受端午假期影响，日均批发销量2.5万辆，同比-51%

7月车市展望

• 芯片短缺影响持续：7月芯片短缺仍可能影响批发销量。
• 消费淡季影响需求：7月为传统消费淡季，市场需求不足，预计销量环比6月进一步回落。
• 预计8月销量回升：随着芯片短缺缓解，厂商加快生产节奏，8月批发销量增速有望回升。

投资建议

• 民营自主品牌：关注【长城汽车（A+H）、吉利汽车（H）】，具有长期发展潜力。
• 新势力车企：建议关注【小鹏汽车、理想汽车、蔚来】，布局智能电动。
• 国有自主车企：关注【广汽集团、长安汽车、上汽集团】，机制体制改革，拆分智能电动板块。
• 华为智能汽车产业链：具备中长期投资价值，建议关注【广汽集团、长安汽车、北汽蓝谷、小康股份、中科创达、德赛西威、均胜电子、银轮股份】等。
• 零部件板块：关注基本面扎实、估值合理的细分领域龙头，如【常熟汽饰、保隆科技、福耀玻璃、富临精工、爱柯迪、星宇股份、拓普集团、伯特利、华域汽车】等。

风险提示

• 汽车行业景气回暖不及预期
• 汽车消费刺激政策效果不及预期
• 芯片短缺影响超预期

分析师声明

本报告观点反映分析师个人看法，不构成具体投资建议，亦未与报酬挂钩。投资者应独立评估信息，并考虑自身需求。

一般声明

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投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 股票投资评级：买入、增持、持有、卖出
• 行业投资评级：强于大市、中性、弱于大市

分析师信息

• 于特：SAC执业证书编号：S1110521050003，邮箱：yute@tfzq.com
• 陆嘉敏：SAC执业证书编号：S1110520080001，邮箱：lujiamin@tfzq.com