20230326-中邮证券-新能源行业周报_光伏装机超预期_碳酸锂价格回落至30万元以内_20页_1mb

行业投资评级总结

核心内容

本报告分析了新能源行业（光伏、风电、新能源车）的近期表现、产能、价格趋势及投资建议，整体对电力设备新能源行业维持“强于大市”的投资评级。

主要观点

光伏行业

• 装机情况：2023年1-2月国内新增光伏装机20.37GW，同比增长88%，主要受益于分布式装机高增和2022年底结转项目放量。
• 产能情况：23年底TOPCon名义产能接近500GW，2022年底TOPCon、HJT落地产能分别达到81GW、13GW，预计2023年底TOPCon产能将达477GW，加速替代PERC。
• 价格情况：硅料价格持续下行，硅片供应紧张，硅料挺价心态明显。组件价格维持高位，但存在降价预期。
• 投资建议：建议关注胶膜、组件及新技术如TOPCon、HJT、钙钛矿、电镀铜等环节，部分公司如隆基绿能、福斯特获得“增持”评级。

风电行业

• 装机情况：2023年1-2月新增风电装机5.84GW，同比增速转正，全年有望实现翻倍增长。
• 行业表现：金风科技成为全球新增装机吊装规模最大厂商，行业整体开工率较高，为后续装机需求释放做准备。
• 投资建议：重点关注零部件环节，尤其是海风桩基、海缆及轴承等具备国产替代和新技术渗透机会的环节。

新能源车行业

• 价格情况：碳酸锂价格跌破30万元/吨，电池成本下降，盈利有望修复。
• 行业动态：宁德时代麒麟电池量产，比亚迪云辇系统即将发布，行业技术持续升级。
• 投资建议：建议关注受益于成本下降的电池环节，如宁德时代、亿纬锂能、国轩高科等，同时关注正极材料、负极材料、隔膜等核心原材料价格变化。

关键信息

行情回顾

• 板块表现：电力设备新能源板块本周上涨2.8%，年初至今涨幅0.1%。
• 个股表现：光伏板块中，隆基绿能、双良节能、科士达等涨幅靠前；风电板块中，中天科技、海力风电涨幅显著；新能源车板块中，蔚蓝锂芯、国轩高科、亿纬锂能表现突出。

风险提示

• 政策变化：各国政策变动可能影响下游需求及进出口。
• 需求不及预期：宏观经济和国际形势可能抑制下游需求。
• 技术发展：新技术进展不及预期可能影响行业竞争力。
• 价格波动：产业链材料价格波动可能影响企业利润。
• 竞争加剧：新进入者增加可能导致行业竞争加剧。

重点公司盈利预测与投资评级

总结

本报告全面分析了新能源行业当前的市场表现、行业动态及投资建议，重点聚焦光伏、风电和新能源车三大领域。光伏行业装机量超预期，价格进入博弈阶段，建议关注胶膜和组件环节；风电行业装机有望翻倍增长，关注零部件及海风相关环节；新能源车行业成本下降，盈利修复预期强烈，重点关注电池和核心原材料。同时，报告提示了行业面临的风险，包括政策变化、需求不及预期、技术发展、价格波动及竞争加剧等。