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油脂油料产业周报总结（2026年06月01日-2026年06月07日）

核心内容概述

本周油脂油料板块整体偏弱，大豆和豆粕价格明显下跌，而油脂价格则维持震荡态势。主要驱动因素包括全球及北美大豆产量预期增加、南美大豆到港宽松、进口成本下降以及生物柴油政策影响。同时，宏观因素和天气变化成为影响市场的重要外生变量。

主要观点与关键信息

1. 大豆板块

• 价格表现：美豆07合约本周收于1122.25美分/蒲氏耳，周度下跌5.42%。
• 供给分析：
  • 全球26/27年度大豆产量预期为4.42亿吨，同比增加1400万吨，创历史新高。
  • 北美大豆产量预期为44.35亿蒲氏耳，同比增加4.1%，播种进度快，优良率66%。
  • 南半球大豆供应宽松，近端供给充足。
• 需求分析：
  • 美豆出口销售预期大，新增出口销售27.69万吨，出口进度96%，高于去年同期。
  • 压榨需求预期大，美豆新作压榨高预期，因生物柴油政策推动。
• 总结与策略：短期美豆价格因丰产预期和宏观原油利空加速下跌，关注产量预期和到港节奏。远端产量预期和需求驱动可能支撑价格。
• 风险提示：天气变化、生物柴油政策等外生变量可能影响市场走势。

2. 蛋白粕板块

• 价格表现：豆粕M2609合约本周收于2918元/吨，周度下跌2.44%。
• 供给分析：
  • 近端库存偏高，豆粕库存37万吨，环比增加6万吨。
  • 远端预期大量到港，6-8月到港累计达3700万吨。
• 需求分析：
  • 进口大豆压榨维持高位，周度提货量仍为同期高位。
• 总结与策略：短期价格偏弱，核心驱动在进口成本下移，后期关注产量预期及到港节奏。
• 风险提示：天气变化等外生变量可能对供需造成影响。

3. 油脂板块

• 价格表现：马棕8月主力合约本周收于4554令吉/吨，周度上涨0.42%。
• 供给分析：
  • 近端季节性增产，远端无明显增量预期。
• 需求分析：
  • 生柴需求预期在，但尚未兑现。

板块策略与风险提示

板块策略

• 大豆：短期价格受丰产预期和宏观原油利空压制，关注美豆产量预期及到港节奏。
• 蛋白粕：短期偏弱，核心驱动为进口成本下移，后期关注产量预期及到港节奏。
• 油脂：近端偏震荡，远端关注季节性增产及生柴需求兑现情况。

风险提示

• 大豆：天气变化、生物柴油政策、宏观原油走势。
• 蛋白粕：天气变化、进口成本波动。
• 油脂：生柴政策变化、产区产量波动。

数据概览

全球大豆产量（千吨）

全球大豆库存消费比 (%)

美豆种植面积（千英亩）

美豆出口（千蒲氏耳）

中国大豆进口（千吨）

中国菜籽进口（千吨）

中国菜粕进口（千吨）

总结

整体来看，大豆和豆粕板块在本周表现疲软，主要受产量预期上升和进口成本下降影响。油脂板块则维持震荡，远端季节性增产预期及生柴需求尚未完全兑现。市场需关注天气变化、生物柴油政策及宏观原油走势等外生变量对供需的影响。