20130811-中国银河-关注_土地流转_主题投资机会_并继续推荐生猪_动保板块_17页_1mb

农林牧渔行业周报总结（2013年8月11日）

核心内容

本周农林牧渔行业指数上涨 5.3%，显著高于同期沪深300（-1.7%）、上证指数（-1.1%）和深圳成指（-2.3%）。行业表现分化明显，动物疫苗、饲料、畜牧养殖板块涨幅居前，分别为 9.4%、8.3%、7.3%，而农产品加工及流通、果蔬饮料、海洋捕捞板块涨幅较小。

主要观点

土地流转主题投资机会

• 2013年初中央一号文件推动农村土地承包经营权有序流转，国家启动农村集体土地确权工作，预计未来将出台更多利好政策。
• 拥有土地资源、创新农业经营机制、管理机制改善的企业具有长期投资价值，推荐以下标的：
  • 亚盛集团（600108）：掌控342万亩土地资源，采用统一规模经营模式。
  • 北大荒（600598）：拥有936万亩耕地和360万亩可垦荒地，尝试公司管理机制变革。
  • 海南橡胶（601118）：拥有353万亩土地，橡胶产业链完善。

生猪养殖投资机会

• 生猪养殖利润持续增长，中小规模化养殖户自繁自养头均盈利为 91元/头，较去年同期增长 555%。
• 当前生猪价格 15.73元/公斤，周环比上涨 2.1%，同比上涨 14.5%。
• 高温天气导致局部地区出现高热病疫情，养殖户防疫水平下降，可能促使猪价提前反转。
• 三季度为猪价阶段性反弹期，推荐 雏鹰农牧、正邦科技。

禽类养殖

• 禽类价格受下游需求淡季影响，整体回落。
• 鸡苗价格下跌，鸭苗价格上涨，预计禽类价格将随猪价波动。
• 推荐关注 民和股份、益生股份、圣农发展、华英农业 等禽类养殖相关企业。

饲料板块

• 水产饲料行业迎来传统旺季，推荐 通威股份。
• 猪饲料企业加大促销力度，业绩增长确定性强，推荐 大北农。
• 饲料行业景气度预计呈趋势性下降，且滞后于猪价周期约3个月。

动保板块

• 高温天气导致疫情增加，动物疫苗销售旺季来临。
• 推荐动保行业“三驾马车”：
  • 金宇集团（600201）：在口蹄疫市场苗领域领先，产品线逐渐丰富。
  • 大华农（300186）：估值低，业绩稳定增长。
  • 瑞普生物（300119）：技术服务营销领先，预计并购加速，股权激励条件高。

关键信息

行业表现

• 上周涨幅前10名的公司包括：新农开发（27.4%）、升达林业（19.7%）、大北农（15.5%）、圣农发展（10.4%）、壹桥苗业（10.2%）、新希望（10.0%） 等。

生猪产业链

• 出栏肉猪均价 15.73元/公斤，周环比上涨 2.1%，同比上涨 14.5%。
• 三元仔猪出栏价 34.02元/公斤，周环比下跌 3.0%，同比上涨 28.1%。
• 猪料比 4.7:1，猪粮比 6.41:1，均环比上涨。

禽类产业链

• 山东潍坊肉鸡苗报价 0.75元/羽，周环比下跌 42.3%。
• 泰安六和鸭苗报价 2.3元/羽，周环比上涨 35.3%。
• 山东潍坊毛鸡收购价 4.05元/斤，周环比下跌 3.6%。

大豆产业链

• 大连港口大豆分销价 4,365元/吨，同比下跌 4.1%。
• 广东港口大豆分销价 4,060元/吨，同比下跌 10.8%。
• 豆油均价 6,864元/吨，同比下跌 27.4%。
• 豆粕均价 3,887元/吨，同比下跌 7.8%。

玉米产业链

• 大连港口玉米价格 2,310元/吨，同比下跌 7.6%。
• 蛋白质饲料如赖氨酸价格 9,777.78元/吨，同比下跌 25.5%。
• 玉米深加工企业如 中粮生化、保龄宝、龙力生物 等表现分化。

小麦产业链

• 郑州小麦收购价 2,430元/吨，同比上涨 16.8%。
• 广州小麦进厂价 2,540元/吨，同比上涨 10.4%。
• 面粉批发价 3,400元/吨，同比上涨 10.7%。
• 面粉加工利润 10元/吨，同比下跌 71.4%。

白糖产业链

• 甘蔗收购价 470元/吨，同比下跌 6.0%。
• 广西柳州白糖现货价 5,220元/吨，同比下跌 8.1%。
• 进口原糖完税成本价计算为 4,268元/吨。

棉花产业链

• 棉花价格 19,214元/吨，同比上涨 4.3%。
• 棉籽价格 2,540元/吨，同比上涨 15.7%。
• 棉油价格 6,810元/吨，同比下跌 18.7%。
• 棉粕价格 3,580元/吨，同比上涨 37.8%。

水产产业链

• 海参价格 140元/公斤，同比下跌 12.5%。
• 鲍鱼价格 125元/公斤，同比下跌 3.8%。
• 扇贝价格 8.0元/公斤，同比上涨 21.2%，周环比上涨 33.3%。

评级与投资建议

• 推荐：生猪养殖、动保板块。
• 谨慎推荐：动物疫苗、饲料、畜牧养殖。
• 中性：种业、农产品加工及流通。
• 回避：未明确提及，但建议关注市场变化。

推荐标的

联系信息

• 分析师：吴立、张婧
• 联系方式：
  • 吴立：010-83574546，wuli@chinastock.com.cn，执业证书编号：S0130512090001
  • 张婧：010-66568757，zhangjing_yj@chinastock.com.cn，执业证书编号：S0130513070001

评级标准

• 推荐：行业或公司未来6-12个月表现优于市场平均20%及以上。
• 谨慎推荐：行业或公司未来6-12个月表现优于市场平均10%-20%。
• 中性：行业或公司未来6-12个月表现与市场平均相当。
• 回避：行业或公司未来6-12个月表现低于市场平均10%及以上。