2017-节能环保行业深度研究_76页_2mb

节能环保行业深度研究报告总结

核心内容

本报告分析了节能环保行业的发展现状、政策背景及投资机会，指出该行业正处于黄金发展期，主要依赖政策驱动，且细分市场机会众多。报告重点分析了大气治理、水处理、固废处理三大子行业，并提出投资建议与风险提示。

主要观点

1. 环保行业特性

• 弱周期性：环保行业与宏观经济相关性较小，主要受政策影响。
• 政策驱动性：政策是环保行业发展的主要推动力，行业成长性与政策力度密切相关。
• 公益性与外部性：环保行业具有明显的公益性和正外部性，对社会经济可持续发展有重要作用。
• 产业链结构：环保行业产业链可分为广义和狭义，狭义产业链包括上游产品生产、中游工程实施、下游运营服务。

2. 行业发展趋势

• 政策持续加码：我国环保投入曲线与EKC曲线处于双升通道，政策力度不减，环保行业进入黄金发展期。
• 细分领域机会：大气治理、水处理、固废处理等细分市场将迎来快速发展。
• 技术进步与标准提升：随着环保标准的收紧，行业对技术要求提高，推动技术创新与产业升级。
• 商业模式创新：EPC、BOT、BOOM等模式逐步推广，推动环保行业市场化发展。

3. 投资建议

• 大气治理行业：推荐永清环保，关注火电烟气处理运营、钢铁烧结脱硝等细分领域。
• 水处理行业：推荐碧水源和万邦达，关注再生水、污泥处置、工业废水处理等细分领域。
• 固废处理行业：推荐桑德环境和东江环保，关注垃圾焚烧、危废处理、电子垃圾拆解等细分领域。

关键信息

1. 环保行业现状

• 我国环保行业规模总体偏小，创新能力不足，法律法规和政策环境仍需完善。
• 环保服务行业从单一工程与咨询向综合性服务发展，市场化进程加快。
• 环保行业年营收和利润增长显著，但行业集中度仍较低。

2. 大气治理行业分析

• 主要污染物：二氧化硫、氮氧化物和烟（粉）尘，火电、钢铁、水泥为主要来源。
• 政策推动：《大气十条》等政策出台，推动氮氧化物、二氧化硫减排，提高空气质量标准。
• 市场阶段：火电脱硫市场已趋成熟，火电脱硝市场进入爆发式增长阶段。
• 技术更新：新排放标准促使火电烟气治理从电除尘向袋式除尘和电袋复合除尘器转型。

3. 水处理行业分析

• 政策支持：“水十条”预期出台，将推动水处理行业进入高景气周期。
• 市场结构：生活污水处理以政府主导为主，工业废水处理市场化程度高。
• 技术发展：活性污泥法为主流技术，膜法技术（如MBR）增长迅速，预计未来5年市场规模将显著扩大。
• 投资需求：预计未来5年再生水市场规模及投资需求将快速增长。

4. 固废处理行业分析

• 行业特点：固废处理行业处于起步阶段，发展潜力巨大。
• 政策扶持：国家出台多项政策，推动垃圾焚烧、危废处理、电子垃圾拆解等细分领域发展。
• 技术成熟度：垃圾焚烧、填埋、堆肥等技术相对成熟，危废处理仍需技术突破。
• 投资前景：预计未来5年垃圾焚烧、危废处理等细分市场将快速成长。

投资要点

• 行业驱动：环保行业的发展高度依赖政策，未来政策力度仍将持续。
• 细分市场：大气治理、水处理、固废处理等细分市场将提供持续增长机会。
• 企业推荐：永清环保、碧水源、万邦达、桑德环境、东江环保被重点推荐。
• 投资逻辑：基于政策目标明确、市场空间大、行业高景气度的细分领域优选原则。

风险提示

• 政策执行不及预期：环保政策的落实力度和速度可能影响行业发展。
• 细分领域发展不及预期：某些细分市场可能因技术、成本等因素发展缓慢。
• 行业竞争加剧：随着市场扩大，行业竞争可能加剧，导致利润下降。

行业生命周期与未来展望

• 环保行业前景：预计未来10年环保行业将持续高景气度，行业规模将显著扩大。
• 技术与标准：随着环保标准的提升，技术要求将不断提高，推动行业向高端化发展。
• 政策导向：政府将继续加大对环保行业的支持力度，推动环保产业成为战略性新兴产业。

总结

节能环保行业正处于政策驱动的黄金发展期，其发展与国家环保政策密切相关。大气治理、水处理和固废处理等细分市场具备良好的发展前景，政策的持续加码和行业标准的提升将推动环保行业向高质量、高技术方向发展。尽管存在一定的政策与市场风险，但整体来看，行业具备较强的增长潜力，值得重点关注和投资。