20160202-渤海证券-节能环保行业周报_板块表现乏善可陈_弱势行情下关注中长线机会_14页_671kb

报告摘要

节能环保行业周报总结

核心内容

本周节能环保行业整体表现优于大盘，但缺乏强有力的催化因素。环保设备指数、环保工程及服务指数、水务指数分别上涨2.62%、1.83%和0.24%，而沪深300指数仅上涨0.71%。板块估值方面，渤海节能环保板块市盈率（TTM，剔除负值）为34.14倍，环比略有上升，相对沪深300的估值溢价率仍维持在224%。

主要观点

环保行业在政策层面预计短期内将较为平淡，A股市场信心不足，分析师建议中长线投资者逢低加大配置。
2016年是“十三五”环保顶层设计的关键年，政策持续加码，监管逐步强化，创新模式加快推进，长期来看，环保行业仍具备良好成长性。
重点推荐个股包括雪迪龙、万邦达、兴蓉环境和东江环保，这些公司具备投资价值，尤其在污水厂提标改造、水务、超低排放、VOCs治理、土壤修复等领域有较大发展空间。
建议持续关注PPP模式及国企改革的推进，相关政策正在酝酿中，有望为行业带来新的增长点。

关键信息

市场表现

近5个交易日内，环保板块整体表现好于大市，但涨跌幅均不大。
涨幅前五名的个股：南方汇通（+13.82%）、巴安水务（+13.80%）、神雾环保（+12.43%）、华测检测（+7.84%）、盛运环保（+6.88%）。
跌幅前五名的个股：三维丝（-10.66%）、兴源环境（-10.48%）、凯迪生态（-9.68%）、双良节能（-9.34%）、中材节能（-8.04%）。
估值方面，渤海节能环保板块市盈率（TTM）为34.14倍，相对沪深300的估值溢价率与上周持平。

行业动态

“水十条”细则或年内出台
- “水十条”将在2016年内落地，涉及工业水污染处理、城镇水污染治理、环境监管等，预计带动环保产业新增产值约1.9万亿元。
- “水十条”将推动对“十小”企业、十大行业进行专项治理，同时建立“黄牌”“红牌”制度，强化环保监管。
- 2016年环保部将联合财政部，采取PPP模式打包实施一批“水十条”重大项目。
财政部酝酿PPP预算管理政策
- 财政部正推进PPP预算管理政策，以打消社会资本对政府换届换人的担忧。
- 目前PPP模式已初见成效，2015年底全国推出6,650个PPP项目，计划总投资额达8.7万亿元。
- PPP项目落地仍面临机制不完善、市场环境不成熟等问题，需进一步规范和优化。
湖北率先立法防治土壤污染
- 《湖北省土壤污染防治条例》正式通过，将于10月1日施行，标志着我国首部地方性土壤污染防治法规的出台。
- 《条例》明确了土壤污染防治的监管体系，包括行政首长负责制、土壤环境质量现状普查、禁止污水灌溉农田等。
福建出台生态文明体制改革方案
- 福建省提出建立多元化补偿机制，完善生态保护财力支持，推进区域联防联控和预警预报。
- 《方案》强调领导干部自然资源资产离任审计、生态环境损害责任终身追究制等制度。

公司信息

科融环境
- 与海城农高区签署有机固废集中处置项目合作框架协议，项目总投资约1.8亿元，运营期25年，项目公司由科融环境控股。
永清环保
- 预中标三个大气治理项目，合同金额合计约1.8亿元，预计对公司2016年度业绩产生积极影响。
盛运环保
- 拟推股票期权激励计划，授予3,000万份股票期权，行权价格为10.23元，设定2016-2018年三年业绩考核目标。
天壕环境
- 2015年利润分配预案为每10股派发现金股利0.8元，同时每10股转增10股。

投资策略

短线操作建议保持谨慎，由于市场信心不足，政策催化有限，板块表现乏力。
中长线投资者可逢低布局，关注优质成长类个股和基本面坚实的低估值个股。
行业整体业绩增速较好，近50家环保上市公司中，业绩同比增长超过30%的公司占比超50%，显示行业具备良好成长性。
推荐个股：雪迪龙、万邦达、兴蓉环境、东江环保。
重点细分领域包括污水厂提标改造、水务、超低排放、VOCs治理、土壤修复等。
建议持续关注PPP模式和国企改革的推进，政策支持将为行业带来新增长点。

估值与行业评级

行业评级为“看好”，预计未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10%。
渤海节能环保板块市盈率（TTM）为34.14倍，相对沪深300的估值溢价率为224%。

总结

节能环保行业在政策推动下展现出良好成长性，尽管近期市场表现平淡，但中长期来看，随着“水十条”细则的出台、PPP模式的推广以及土壤污染防治法规的实施，行业将迎来新的发展机遇。投资者可关注优质个股和细分领域，特别是污水厂提标改造、水务、超低排放、VOCs治理和土壤修复等方向，同时持续关注PPP模式和国企改革的推进。

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