20170314-渤海证券-节能环保行业周报_环保政策持续推出_首批PPP资产证券化项目落地_17页_926kb

报告摘要

环保行业周报总结

核心内容

本周环保行业周报主要分析了2017年3月环保板块的市场表现、行业动态、公司信息及投资策略。报告指出环保行业整体向好，但受市场风险偏好影响，板块估值压力仍存。政策持续加码，尤其是“城市双修”和“土十条”的推进，为环保细分领域带来发展机遇。此外，首批PPP资产证券化项目成功落地，标志着PPP模式在环保领域的进一步推广。

主要观点

市场表现：
近5个交易日内，沪深300指数微涨0.08%，而环保板块总体回调。环保工程及服务指数微涨0.14%，但环保设备指数和水务指数分别下跌3.29%和2.39%。水处理板块跌幅最大，达1.68%。个股方面，三聚环保、博世科涨幅居前，京蓝科技、国中水务跌幅较大。渤海节能环保板块市盈率（TTM，剔除负值）升至40.56倍，相对沪深300的估值溢价率为213%。
政策利好：
住建部发布《关于加强生态修复城市修补工作的指导意见》，强调“城市双修”是改善人居环境、推动城市发展方式转变的重要举措。农业部印发《土壤污染防治行动计划》实施意见，提出到2020年耕地污染得到有效遏制，并明确通过法规完善、综合治理、政策支持等措施推进土壤修复工作。
PPP资产证券化提速：
首批PPP资产证券化项目成功发行，包括华夏幸福ABS、庆春路隧道ABS、首创股份ABS。PPP资产证券化为项目提供新的退出渠道，有助于提升社会资本参与积极性，推动PPP模式推广和项目落地。

关键信息

行业动态

住建部发布“城市双修”指导意见：
- 目标：治理“城市病”，改善人居环境，推动城市发展方式转变。
- 内容：要求各地制定“城市双修”实施计划，完成示范项目；2020年实现城市双修初见成效。
- 原则：政府主导、统筹规划、因地制宜、科学推进。
农业部部署“土十条”实施意见：
- 重点：耕地污染治理，尤其是南方酸性土水稻种植区、工业区周边、污水灌溉区等高风险区域。
- 措施：分类施策、农用优先，加强监测评价和风险管控，推进农业清洁生产。
首批PPP资产证券化项目落地：
- 项目包括供热、隧道、污水处理等，标志着PPP资产证券化正式进入实施阶段。
- 批准速度较快，体现出政策支持和部门协同效率高。
中央环保督察常态化：
- 2017年4月中央环保督察组将进驻湖南、安徽等省，推动地方环保问题整改。
- 被督察地区需迅速行动，制定整改方案，加强督查和追责。

公司信息

京蓝科技：
- 下属公司签订2.46亿元能源服务工程合同，涉及甲醛和多聚甲醛项目。
- 合同实施将对公司业绩和市场影响力产生积极影响。
盈峰环境：
- 子公司中标茂名高新区污水处理厂及管网配套项目，总投资6.08亿元。
- 项目采用BOT+EPC和BT+EPC模式，推动公司水处理与监测业务协同发展。
雪浪环境：
- 签订2.2亿元电厂烟气净化系统设备采购合同，占公司2016年营收的31.55%。
- 合同实施将提升公司市场影响力和品牌形象。
首创股份：
- 携手中信证券完成首单环保PPP资产证券化项目，为行业树立示范。
津膜科技、雪迪龙、瀚蓝环境、中电环保、博世科：
- 津膜科技：2016年净利润同比下降10.39%，预计2017Q1增长0%~30%。
- 雪迪龙：2016年净利润同比下降26.25%。
- 瀚蓝环境：2016年净利润同比增长26.23%。
- 中电环保：2016年净利润同比增长8.08%，预计2017Q1增长0%~10%。
- 博世科：2016年净利润同比增长45.79%，拟每10股派0.6元并转增15股，预计2017Q1净利润增长263%~293%。