20250824-创元期货-镍_不锈钢周报_美联储降息预期大增_印尼镍矿出现零星扰动_14页_1mb

镍&不锈钢周报摘要

核心观点

2025年8月24日镍&不锈钢周报指出，本周镍价在12万/吨附近震荡，主要受美联储降息预期转暖及印尼镍矿零星扰动支撑，短期下跌空间有限。

市场动态

1. 宏观环境：美联储暗示调整基于风险平衡的政策，9月降息概率升至90%，推动有色金属板块走强

2、镍矿供应：

• 印尼撤销GEBE和Kabaena岛矿区采矿证，但未见实质性干扰扩大
• 印尼低品位镍矿CIF价24.5美元/湿吨，中品位升水24美元/湿吨
• 菲律宾1.5品位镍矿FOB价49美元/湿吨（周跌1美元/吨）

3、镍产品价格：

• 硫酸镍价格27620元/吨，周涨75元/吨
• NPI成交价950元/镍点
• 电池级硫酸镍价格上涨但上方压力显著

4. 供给端：
   • 国内精炼镍库存4.09万吨（周跌2.4%）
   • LME库存20.97万吨（微降0.9%）
   • 不锈钢冷轧利润维持正区间

5、需求端：

• 不锈钢各系产量分化，200系和400系需求偏弱
• 三元前驱体产量稳步提升但净出口下降

风险提示

1. 印尼镍矿供给收缩风险
2. 三元消费超预期风险
3. 原料进口成本上升压力

关键结论

镍价短期或维持震荡整理，等待美联储政策进一步指引和印尼镍矿扰动进展，需警惕原料端进口成本上升对硫酸镍价格的压制。