20240909-国泰期货-镍_产量出现小幅下滑_库存边际仍有累增_不锈钢_内外宏观共振偏弱_短期钢厂利润承压_3页_601kb

镍与不锈钢市场分析总结

核心内容概述

2024年9月9日，国泰君安期货发布市场分析报告，重点跟踪镍和不锈钢的基本面、宏观及行业动态，并给出趋势强度判断。报告指出，镍产量出现小幅下滑，库存边际累增，而不锈钢市场则面临内外宏观共振偏弱的环境，短期钢厂利润承压。

主要观点

镍市场

• 产量：镍产量小幅下滑，表明市场供应端有所收紧。
• 库存：库存边际出现累增，可能对价格形成一定压力。
• 期货表现：
  • 沪镍主力期货收盘价为123,920元/吨，较前一交易日（T-1）下跌470元，较T-5下跌7,590元。
  • 成交量为149,321手，较T-1增加7,373手，但较T-5减少21,121手。
• 相关指标：
  • 1#进口镍价格为123,750元/吨，较T-1下跌1,000元。
  • 俄镍升贴水为-200元，较T-1略有下降。
  • 镍豆升贴水为-500元，较T-1下降。
  • 镍板-高镍铁价差为240元，较T-1下降8元。
  • 镍板进口利润为-4,718元，较T-1上升648元。
  • 红土镍矿价格为56美元/吨，较T-1上涨2美元。

不锈钢市场

• 价格走势：
  • 304/2B卷-毛边（无锡）价格为13,775元/吨，较T-1下跌75元。
  • 304/2B卷-切边（无锡）价格为14,300元/吨，较T-1下跌50元。
  • 304/No.1卷（无锡）价格为13,225元/吨，较T-1下跌25元。
  • 304/2B-SS价格为835元/吨，较T-1上涨35元。
  • NI/SS比值为6.14，较T-1上升0.03。
  • 高碳铬铁（FeCr55 内蒙）价格为8,600元/吨，较T-1下跌100元。
• 趋势强度：镍和不锈钢趋势强度均为0，表明市场整体偏中性。

关键信息

行业动态

• 印尼镍矿威胁：印尼APNI秘书长警告“污染镍运动”，即通过添加破坏环境的镍来影响市场。
• 印尼镍生产商进展：Nickel Industries Ltd. 签署CSPA协议收购Sampala项目，预计2024年8月开始运营，10月或11月全面投产。
• 华友钴业进展：印尼多个镍钴冶炼项目已投产，华翔硫酸镍项目稳步推进，将进一步增强公司产业链保障能力。
• Nornickel恢复生产：Nornickel在完成重大维修后，计划于8月初重启Nadezhda冶炼厂的一座熔炉，显示出其应对西方制裁的能力。
• 必和必拓暂停项目：Nickel West业务和West Musgrave项目将暂停至2027年2月，以重新评估其战略。

结论

整体来看，镍和不锈钢市场在短期内受到供应端和需求端的双重影响，趋势偏中性。镍产量下滑与库存累增形成一定矛盾，不锈钢市场则因内外宏观环境偏弱，短期利润承压。需密切关注印尼镍矿政策、Nornickel产能恢复以及必和必拓项目调整等宏观及行业动态，以评估未来市场走势。

分析师声明：本报告观点为邵婉嫣与张再宇的独立分析，不代表国泰君安期货立场。

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