20230313-万联证券-平安银行-000001.SZ-点评报告_净利润维持高增_3页_695kb

平安银行（000001）2022年年度业绩点评总结

核心内容

平安银行在2022年实现了净利润的高增长，同时通过优化资产负债结构，保持了盈利能力和资产质量的稳定。尽管净息差略有下行，但公司对公和零售业务的转型增强了其竞争优势，预计未来仍将保持良好的增长态势。

主要观点

• 盈利能力强劲：2022年平安银行实现归母净利润45,516百万元，同比增长25.26%，显示出公司在盈利能力方面的持续提升。
• 收入结构优化：虽然手续费净收入同比下滑8.63%，但净利息收入增长8.14%，成为主要盈利来源。同时，公司通过调整业务结构，实现了量价平衡。
• 净息差小幅下行：2022年净息差为2.75%，同比下降4BP，主要受到LPR下行和低风险贷款投放增加的影响。不过，随着经济逐步回暖，资产端收益率有望企稳，对息差形成支撑。
• 资产质量保持稳定：2022年不良率上升至1.05%，但逾期贷款偏离度保持在合理水平（60天以上0.83，90天以上0.69）。拨备覆盖率提升至290.28%，显示公司风险抵补能力有所增强。
• 盈利预测上调：基于公司业绩表现，小幅上调2023/2024年EPS预测至2.63元/3.10元，对应2023年市盈率5.15倍，市净率0.64倍，维持增持评级。

关键信息

财务数据概览

资产负债结构

投资建议

• 评级：增持
• 理由：公司持续推动对公和零售业务转型，资产负债结构进一步优化，盈利预测上调，未来发展前景良好。
• 估值：2023年市盈率5.15倍，市净率0.64倍，估值处于较低水平，具备一定吸引力。

风险提示

• 新冠疫情影响超预期
• 经济恢复不及预期
• 政策调整超预期

投资评级说明

• 行业投资评级：

  • 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上；
  • 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间；
  • 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

• 公司投资评级：

  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

基准指数

• 基准指数为沪深300指数。

证券分析师承诺

分析师郭懿承诺其研究报告是基于独立、客观的研究，不涉及任何利益冲突。

免责条款

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