20240331-国盛证券-中航沈飞-600760.SH-2023年实现归母净利润30.07亿元_同比增长30.47__4页_523kb

中航沈飞（600760SH）2023年年报显示，公司实现营收46248亿元，同比增长1118%，归母净利润3007亿元，同比增长3047%，扣非归母净利润291亿元，同比增长3278%。单季度数据更显示强劲增长，Q4营收11616亿元，同比增长263%，归母净利润643亿元，同比增长1387%。公司武器装备取得突破，全年批产任务提前完成，生产均衡性提升，Q1-Q4营收占比均衡。

盈利能力显著增强，2023年销售毛利率达1095%，同比提升1pct，销售净利率651%，同比提升0.95pct；Q4毛利率1125%，净利率578%，均有改善。费用方面，期间费用率为36.9%，同比略升0.42pct，其中研发费用增加明显，下游业务增长导致关联采购预计值增长123-14315%。资产负债表显示应付账款增长39.09%，合同负债下降，经营活动现金流净额为-439.3亿元，反映出支出增加。

公司拟筹划非公开发行股票，募资42亿元用于产能建设，包括复合材料和钛合金生产线，以支持先进战机研发，促进研造修一体化。预计2024-2026年归母净利润分别为3753亿元、4621亿元、5498亿元，对应PE从43X降至18X。分析师维持“买入”评级，强调成长性和盈利提升，但风险包括需求不及预期和扩产进度问题。

总体，中航沈飞2023年业绩爆发式增长，军工装备优势突显，未来发展前景积极。