20231101-东吴证券-中航沈飞-600760.SH-2023年三季报点评_业绩亮点频出_Q3归母净利润同比增长40.16__3页_434kb

中航沈飞（600760）2023年三季报总结

核心业绩

• 2023年前三季度营收3463亿元，同比增长144%。
• 归母净利润236亿元，同比增长359%；第三季度单季营收同比增长970%，归母净利润同比增长4016%。
• 毛利率同比提升13.4个百分点，达107.5%。
• 期间费用率同比下降0.09%，研发费用同比增长25%。

定向增发与战略举措

• 拟定向增发，发行不超30%股份用于能力建设及日常经营。
• 控股子公司吉航公司增资扩股，强化维修能力。
• 参股扬州院，推动科技创新与产业链协同。

行业与前景展望

• 军工行业高景气度持续，十四五期间维持景气。
• 公司处于航空产业链链长地位，产业链一体化优势增强。

盈利与估值调整

• 调整2023-2025年归母净利润预测为291.5亿/371.5亿/467亿。
• 对应PE调整为40/31/25倍，维持“买入”评级。

风险提示

• 采购订单波动风险、上下游配套管理风险。

投资评级与目标

• 维持“买入”评级，目标PE从50倍下行至25倍。