利和兴-301013.SZ-领先智能装备供应商，与国内头部客户合作，AI服务器+液冷超充有望多点开花-20240604-天风证券-19页_1mb

利和兴（301013）首次覆盖报告：智能装备与国产替代双轮驱动

据天风证券2024年6月研究，利和兴是中国领先的智能制造解决方案提供商，尤其在华为供应链中份额占比接近10%，华为销量回暖带动公司订单快速放量。公司产品覆盖检测类与制程类智能设备，广泛应用于智能手机、5G基站等终端的生产检测环节。

核心增长点：

1. 液冷超充技术：华为将大规模布局全液冷超充桩，预计2024年部署超10万桩，利和兴数字能源产品布局有望受益。
2. AI服务器国产替代：华为昇腾芯片占据国内AI芯片市场领先地位，利和兴提供测试平台与夹具，国产替代趋势加速。

风险提示：
客户集中度过高（华为依赖）、市场竞争加剧、下游需求波动及监管风险。

业绩与估值：
预计2024-2026年归母净利润分别为88亿元、120亿元、160亿元，当前市值下PE分别为5811倍、6374倍、38倍。首次“买入”评级，目标价1438元/股，对应市值336亿元。