20260427-中国银河-中科仪-920186.BJ-中科仪新股报告_聚焦真空核心设备_自主创新驱动长期发展_37页_1mb

中科仪新股报告总结

核心内容

中科仪是一家成立于2001年的中国真空装备领域龙头企业，专注于干式真空泵和真空科学仪器设备的研发、生产、销售及相关技术服务。公司依托中科院技术底蕴，承担多项国家级科研专项，成功实现国产干式真空泵在集成电路领域的规模化应用，推动半导体关键部件国产替代。公司是同步辐射光源、粒子对撞机等国家重大科技基础设施的核心真空部件供应商，技术水平对标国际头部企业。

主要观点

• 行业地位：公司是国内唯一实现集成电路全工艺、先进制程干式真空泵批量应用的厂商，市场占有率约12.72%，且产品适配ASML、KLA、LAM等国际主流设备厂商机台，是国产真空装备的龙头。
• 业绩表现：2025年公司实现营业收入12.91亿元（+19.30%），归母净利润8.44亿元（+337.77%），毛利率26.78%，净利率65.35%，费用率显著下降，盈利能力稳定。
• 研发投入：公司持续加大研发投入，2024-2025年研发费用维持在1.1亿元左右，拥有103项发明专利，主导制定13项国家、行业及团体标准，技术实力突出。
• 募投项目：公司拟使用募集资金82548.33万元，用于干式真空泵产业化建设、高端半导体设备扩产及研发中心建设，旨在提升产能、丰富产品结构、增强研发能力。
• 下游需求：受益于半导体和光伏产业的快速发展，干式真空泵和真空科学仪器设备市场需求旺盛，公司产品广泛应用于集成电路、光伏、第三代半导体等领域。
• 政策支持：公司受益于国家对集成电路、光伏、科学仪器等战略性产业的大力支持，以及“科技自立自强”和“高端科研仪器国产化”等政策红利。

关键信息

1. 公司业务与产品

• 主营业务：干式真空泵、真空科学仪器设备的研发、生产、销售及相关技术服务。
• 产品类型：
  • 干式真空泵：包括L、M、H系列，覆盖半导体清洁、中等、苛刻工艺，适用于集成电路、光伏、锂电、制药等多个领域。
  • 真空科学仪器设备：包括PVD、CVD设备及用于国家重大科技基础设施的高能物理真空装置，如前端区、光束线、波荡器等。
• 核心技术：掌握无油真空获得、精密加工、振动噪声抑制、干泵测试、真空动密封、系统及过程控制、超高真空技术、真空制备薄膜/晶体材料及均匀性控制等八大核心技术。

2. 营收与利润

• 2025年公司营业收入12.91亿元，同比增长19.30%。
• 归母净利润8.44亿元，同比增长337.77%，主要得益于半导体行业国产替代加速。
• 毛利率26.78%，净利率65.35%，费用率下降至19.09%，费用管控成效显著。

3. 产能与销售情况

• 干式真空泵2025年产量为9586台，产能10587台，产能利用率90.55%，产销率101.85%。
• 真空科学仪器设备2025年产量196台/套，产销率109.18%，连续三年产销率超100%。
• 公司客户覆盖国内主流晶圆厂及国际客户如台积电、SK海力士，客户数量超100家。

4. 研发能力与创新平台

• 公司拥有真空技术装备国家工程研究中心、国家真空仪器装置工程技术研究中心等三大国家级研发平台。
• 拥有165名研发人员，研发投入占营收比例为9.46%，近三年平均研发投入为10,167.78万元。
• 累计获得103项发明专利，主导制定13项行业标准，获国家科技进步奖6项。

5. 募投项目

• 干式真空泵产业化建设：提升产能至2.65万台，优化区域布局，降低物流成本。
• 高端半导体设备扩产及研发中心建设：增强高端产品开发能力，提升技术储备。
• 新一代干式真空泵及大抽速干式螺杆泵研发：开发高抽速、低能耗、智能化产品，拓展高端市场。

6. 行业发展与机遇

• 半导体产业：2016-2024年全球集成电路市场规模从2762亿美元增至5395亿美元，年均复合增长率8.70%。我国大陆市场增速高于全球，2024年市场规模达495.5亿美元。
• 光伏产业：2020-2024年我国新增装机容量年均复合增长率达54.91%，2024年干式真空泵需求约6.7-8.2万台，市场规模约47-57亿元。
• 科学仪器领域：我国基础研究经费持续增长，2025年达2778亿元，带动真空科学仪器设备需求。

7. 风险提示

• 技术研发风险：需持续投入研发，保持技术领先。
• 市场竞争加剧风险：国内外竞争对手众多，需提升市场占有率。
• 经营业绩下滑风险：受宏观经济和行业周期性影响，存在业绩波动风险。

总结

中科仪凭借深厚的技术积累和研发实力，成为国内真空装备领域的重要企业，尤其在干式真空泵和真空科学仪器设备方面具有显著优势。公司业绩稳步增长，研发投入持续加大，技术转化能力强，产品覆盖广泛，客户资源丰富。募投项目将进一步提升产能与研发能力，增强市场竞争力。受益于国家政策支持和半导体、光伏产业的快速发展，中科仪在高端真空装备市场具有良好的发展前景。同时，公司也面临技术研发、市场竞争和业绩波动等风险，需持续优化运营和技术创新以应对挑战。