20260422-华泰期货-氯碱日报_氯碱价格窄幅震荡_12页_2mb

氯碱行业市场总结

核心内容概览

本报告对PVC与烧碱市场进行了详细分析，涵盖了价格走势、库存与开工情况、利润变化及市场策略等内容。整体来看，PVC与烧碱市场均呈现震荡态势，受地缘冲突、出口订单及装置检修等因素影响，价格波动较大，市场情绪较为谨慎。

主要观点与关键信息

PVC市场

• 价格走势：PVC期货价格回调，现货价格保持稳定。华东电石法报价4880元/吨，华南电石法报价5030元/吨，均无变化。
• 期货与基差：PVC主力收盘价5134元/吨（-13），华东基差-254元/吨（+13），华南基差-104元/吨（+13）。
• 利润变化：PVC电石法生产毛利-172元/吨（-169），乙烯法生产毛利-1283元/吨（-482），出口利润103.6美元/吨（-0.4）。
• 库存与开工：厂内库存31.0万吨(-0.3)，社会库存54.7万吨(-2.1)，电石法开工率80.66%(-3.03%)，乙烯法开工率61.67%(-1.85%)，整体开工率74.74%(-2.66%)。
• 下游订单：生产企业预售量73.5万吨（-0.3），整体需求偏弱，但出口订单仍具韧性。
• 市场策略：PVC单边震荡，跨期与跨品种策略均以观望为主。
• 风险因素：地缘冲突变动、宏观政策扰动、装置检修动态。

烧碱市场

• 价格走势：烧碱价格回落，山东32%液碱报价669元/吨（-23），50%液碱报价1120元/吨（-50）。
• 期货与基差：SH主力收盘价2103元/吨（+40），山东32%液碱基差-12元/吨（-112）。
• 利润变化：山东烧碱单品种利润1091元/吨（-72），氯碱综合利润（0.8吨液氯）821.9元/吨（-111.9），氯碱综合利润（1吨PVC）370.91元/吨（-71.88），西北氯碱综合利润（1吨PVC）974.19元/吨（+0.00）。
• 库存与开工：液碱工厂库存55.92万吨（+1.81），片碱工厂库存3.20万吨（+0.43），烧碱开工率85.10%（-0.80%）。
• 下游需求：氧化铝开工率78.53%（-2.28%），印染华东开工率52.57%（+0.00%），粘胶短纤开工率88.74%（+2.84%）。
• 市场策略：烧碱单边震荡，跨期与跨品种策略均以观望为主。
• 风险因素：地缘冲突变动、出口订单执行情况、装置检修动态、下游采购节奏。

市场分析要点

PVC市场

• 现货成交以点价成交为主，市场情绪偏弱。
• 部分乙烯法企业因原料供应受限而降负运行，成本端压力传导仍在。
• 供应端因检修落地有所缓解，但高库存仍对价格形成压制。
• 出口订单保持韧性，出口价格区间为电石法730-755美元/吨，乙烯法830-850美元/吨。
• 液氯需求支撑价格上涨，但高价抑制下游采购意愿。

烧碱市场

• 出口新单成交放缓，价格回落，华东烧碱出口FOB成交价420-465美元/吨。
• 氧化铝采购价下调，带动50%液碱价格下跌。
• 供应端开工小幅下降，但整体仍维持高位，市场成交情绪一般。
• 库存重新累积，企业有五一节前降库预期。
• 非铝行业刚需采购，需求端表现较为理性。

图表说明

本报告附有38张图表，主要展示以下内容：

• PVC与烧碱的期货价格及基差变化
• PVC与烧碱的现货价格及利润情况
• PVC与烧碱的库存与开工率
• PVC与烧碱的区域价格差异及基差对比
• PVC与烧碱的跨期价格关系
• PVC与烧碱的综合利润分析

图表来源包括隆众资讯与华泰期货研究院，为市场分析提供了直观的数据支持。

本期分析团队

• 梁宗泰：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616
• 陈莉：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421
• 杨露露：从业资格号F03128371，投资咨询号Z0023799

联系方式

• 刘启展：从业资格号F03140168
• 梁琦：从业资格号F03148380

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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