20240714-华泰期货-氯碱周报_上游检修集中_氯碱供应环比走低_15页_891kb

本报告为华泰期货研究院2024-07-14氯碱周报的核心总结。

PVC市场分析： 当前PVC处于估值低位，驱动不足。7月上游检修集中，供应压力环比回升
10.5万吨，但预计下周部分装置重启将供应恢复，导致供需矛盾加剧。需求方面，淡季
和房地产数据疲软，现实需求仍处弱势周期，库存去化难度大。开工率环比提升，
但下游需求疲软限制价格上涨。预计价格维持区间震荡，需关注出口端波动和成本
端信号。

烧碱市场分析：
烧碱开工率84.2%，7月检修增多，预计下周供应环比继续下降。下游需求
受氧化铝企业提价支撑，但氧化铝供应回升受限，需求提振有限，总体持稳。
非铝需求如粘胶短纤和纸浆改善，支撑烧碱供需基本面小幅提升，现货价格
获支撑。随着期货基差修复，价格有望企稳。

核心观点：
PVC短期驱动不足，估值低位，区间震荡为主；烧碱供需平衡边际改善，
价格保持稳定，但需监测库存和需求恢复进展。

风险提示：
PVC风险包括下游出口回落和需求恢复乏力；烧碱风险如库存下降缓慢
和需求恢复进度慢，可能导致供需压力增大。