20150913-中泰证券-化工行业周报_生产企业装置停车检修_液氯_丁酮_丁二烯等产品价格小幅上涨_24页_1mb

化工行业周报总结（2015/09/07-2015/09/13）

核心内容概述

本报告为齐鲁证券发布的化工行业周报，主要分析了2015年9月7日至9月13日期间化工行业的市场表现、重点公司动态及主要产品价格走势。报告指出，尽管原油价格继续下跌，但部分化工产品价格出现上涨，主要受企业装置停车检修及下游需求回暖等因素影响。同时，政策利好推动行业转型升级，尤其是高性能化学纤维、UAN推广及煤化工发展等方面。

主要观点

1. 行业基本面

• 原油价格继续下跌，WTI和Brent分别下跌1.8%和3.5%，但国内部分化工产品价格有所反弹。
• 重点跟踪的75种化工产品中，21种上涨，29种持平，25种下跌。
• 化工板块在2015年至今的绝对收益率为21.8%，跑赢沪深300约27.1个百分点。

2. 重点产品价格走势

• 上涨产品：MEK丁酮（华东）上涨13.98%，纯苯（华东）上涨9.30%，丁二烯（韩国FOB）上涨8.0%。
• 下跌产品：PO（华东）下跌8.7%，丙烯（韩国FOB）下跌8.45%，锦纶丝FDY下跌6.29%。

3. 重点公司表现

• 桐昆股份：股价上涨，业绩有望提升，建议关注其涤纶行业复苏及互联网金融服务。
• 瑞丰高材：股价大幅上涨，产品与原材料价差扩大，新产品快速放量，进军商业保理业务。
• 国瓷材料：股价上涨，新材料领域业绩贡献增强，如陶瓷墨水、纳米氧化锆、高纯超细氧化铝等。
• 日科化学：产品与原材料价差扩大，研发取得突破，建议关注其在塑料助剂领域的发展。

4. 投资建议

• 建议关注改性塑料及助剂、磷肥、复合肥、新材料等子行业。
• 低估值蓝筹及国企改革、转型、并购重组个股值得关注。
• 推荐桐昆股份、瑞丰高材、日科化学、国瓷材料等公司。

关键信息

1. 市场表现

• 化工板块本周上涨7.04%，183只个股上涨，仅22只下跌。
• 化工板块估值为27.4倍PE，与非金融A股估值相当。
• 本周涨幅TOP10个股包括巨化股份（39.18%）、多氟多（32.40%）、瑞丰高材（32.30%）等；跌幅TOP10个股包括凯美特气（-28.06%）、江南化工（-12.29%）、中材科技（-10.08%）等。

2. 政策动态

• 商务部鼓励农村电子商务：推动农资生产销售线上线下结合，建议关注农资电商企业如金正大、诺普信、新都化工。
• 化纤“十三五”规划：将高性能化学纤维列为发展重点，未来有望成为行业转型升级的核心。
• UAN推广获工信部支持：UAN在能耗、肥效和利用率方面具有明显优势，未来在农业和工业领域应用广泛。
• 现代煤化工发展：面临低油价冲击、产能过剩及环保压力，需坚持合理控制规模、推进升级示范、加强自主创新等原则。

3. 行业挑战

• 焦炭市场：短期供求格局难以改善，价格仍将延续下跌趋势。
• 化纤行业：结构性产能过剩问题突出，需通过转型升级提高产品附加值和市场竞争力。

总结

本报告指出，化工行业在宏观经济不景气的背景下，部分产品因装置检修和下游需求回暖而价格小幅上涨。重点公司如桐昆股份、瑞丰高材、国瓷材料等表现突出，建议投资者关注其发展潜力。政策层面，商务部和工信部推动农村电商与高性能纤维发展，为行业带来新的增长点。同时，现代煤化工面临多重挑战，需政策引导实现健康发展。整体来看，化工板块估值合理，市场表现优于沪深300，但行业仍需经历结构调整和转型升级。