> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 山金期货贵金属策略报告 更新时间：2026年03月03日16时56分 # 报告导读： 今日贵金属分化，沪金主力收涨 $0.90\%$ ，沪银主力收跌 $9.23\%$ ，铂金主力收跌 $8.44\%$ ，钯金主力收涨跌 $6.16\%$ 。①核心逻辑，短期避险方面，贸易战风险缓和，地缘异动风险上升；美国就业坚挺通胀压力仍存，降息预期位于低位。②避险属性方面，美国与以色列空袭伊朗，以及伊朗的报复行动，引发全球连锁反应，从航运、航空到石油行业均受冲击，全球面临能源成本攀升以及海湾地区商业活动受阻的威胁。③货币属性方面，美国1月生产者物价加速上涨，企业提价以转嫁关税成本。美联储1月会议纪要显示决策层对利率未来走向存在巨大分歧，除了支持降息派和观望派，纪要首次明确提到加息可能性讨论。目前市场预期美联储降息年内完成，下次降息或到6月。美元指数和美债收益率大幅上行；④商品属性方面，中东地缘危机推动全球衰退风险上升，压制了其他商品的工业需求前景。白银受到供应偏紧支撑；铂金氢能产业铂基催化剂需求预期强劲；钯金短期需求仍有韧性，长期面临燃油车市场结构性压力。CRB商品指数震荡偏弱，人民币升值利空内价格。⑤预计贵金属短期金强银铂钯弱，中期高位震荡，长期多头趋势不变。 # 一、黄金 策略：稳健者观望，激进者高抛低吸。建议做好仓位管理，严格止损止盈。 <table><tr><td>数据类别</td><td>指标</td><td>单位</td><td>最新</td><td colspan="2">较上日</td><td colspan="2">较上周/前值</td></tr><tr><td rowspan="2">国际价格</td><td>Comex黄金活跃合约收盘价</td><td>美元/盎司</td><td>5296.40</td><td>94.90</td><td>1.82%</td><td>166.40</td><td>3.24%</td></tr><tr><td>伦敦金</td><td>美元/盎司</td><td>5222.30</td><td>54.95</td><td>1.06%</td><td>169.10</td><td>3.35%</td></tr><tr><td rowspan="2">国内价格</td><td>沪金主力收盘价（上期所）</td><td>元/克</td><td>1197.22</td><td>49.32</td><td>4.30%</td><td>87.12</td><td>7.85%</td></tr><tr><td>黄金T+D收盘价（上金所）</td><td>元/克</td><td>1142.48</td><td>0</td><td>0</td><td>33.98</td><td>3.07%</td></tr><tr><td rowspan="5">基差与价差、比价</td><td>沪金主力-伦敦金</td><td>元/克</td><td>-24.73</td><td>-20.91</td><td>549%</td><td>2.74</td><td>-10%</td></tr><tr><td>沪金主力基差</td><td>元/克</td><td>-54.74</td><td colspan="2">-49.32</td><td colspan="2">-53.14</td></tr><tr><td>金银比（伦敦金/伦敦银）</td><td>——</td><td>58.04</td><td>0.81</td><td>1.41%</td><td>-4.73</td><td>-7.53%</td></tr><tr><td>金铜比（Comex金/Comex铜）</td><td>——</td><td>8.74</td><td>0.11</td><td>1.22%</td><td>-0.00</td><td>-0.01%</td></tr><tr><td>金油比（Comex金/WTI原油）</td><td>——</td><td>78.71</td><td>-0.74</td><td>-0.93%</td><td>1.35</td><td>1.74%</td></tr><tr><td rowspan="3">持仓量</td><td>Comex黄金</td><td>手（100盎司）</td><td>420182</td><td colspan="2">——</td><td>15791</td><td>3.90%</td></tr><tr><td>沪金主力（上期所）</td><td>手（千克）</td><td>154545</td><td>4399</td><td>2.93%</td><td>1405</td><td>0.92%</td></tr><tr><td>黄金TD（上金所）</td><td>手（千克）</td><td>45964</td><td>0</td><td>0</td><td>-11270</td><td>-4.56%</td></tr><tr><td rowspan="3">库存</td><td>LBMA库存</td><td>吨</td><td>9158</td><td colspan="2">——</td><td>0</td><td>0</td></tr><tr><td>Comex黄金</td><td>吨</td><td>1048</td><td>0</td><td>0</td><td>-16</td><td>-1.48%</td></tr><tr><td>沪金（上期所）</td><td>吨</td><td>105</td><td>0</td><td>0</td><td>0</td><td>0</td></tr><tr><td>CFTC管理基金净持仓</td><td>资产管理机构持仓（周度）</td><td>手</td><td>99937</td><td colspan="2">——</td><td colspan="2">+3880</td></tr><tr><td>黄金ETF</td><td>SPDR</td><td>吨</td><td>1094.19</td><td>0</td><td>0</td><td>18.58</td><td>1.73%</td></tr><tr><td>期货仓单</td><td>沪金注册仓单数量</td><td>吨</td><td>105</td><td colspan="2">——</td><td>0</td><td>0</td></tr><tr><td>风险提示</td><td colspan="7">美联储官员讲话对后期宽松指引改变，美经济等数据超预期风险，地缘异动风险</td></tr></table> 上期所期货公司会员沪金净持仓排名前10 <table><tr><td colspan="5">净多头</td><td colspan="5">净空头</td></tr><tr><td>名次</td><td>会员简称</td><td>净多单</td><td>增减</td><td>占比(%)</td><td>名次</td><td>会员简称</td><td>净空单</td><td>增减</td><td>占比(%)</td></tr><tr><td>--</td><td>前5名合计</td><td>72,886.00</td><td>-6,688.00</td><td>24.72</td><td>--</td><td>前5名合计</td><td>10,051.00</td><td>42.00</td><td>3.41</td></tr><tr><td>--</td><td>前10名合计</td><td>101,136.00</td><td>-6,508.00</td><td>34.30</td><td>--</td><td>前10名合计</td><td>11,362.00</td><td>33.00</td><td>3.85</td></tr><tr><td>--</td><td>前20名合计</td><td>132,950.00</td><td>-6,595.00</td><td>45.09</td><td>--</td><td>前20名合计</td><td>11,572.00</td><td>38.00</td><td>3.92</td></tr><tr><td>1</td><td>国泰君安</td><td>23,775.00</td><td>-446.00</td><td>8.06</td><td>1</td><td>云晨期货</td><td>4,081.00</td><td>36.00</td><td>1.38</td></tr><tr><td>2</td><td>中信期货</td><td>19,153.00</td><td>-3,478.00</td><td>6.50</td><td>2</td><td>金瑞期货</td><td>2,693.00</td><td>-137.00</td><td>0.91</td></tr><tr><td>3</td><td>东证期货</td><td>12,307.00</td><td>-1,428.00</td><td>4.17</td><td>3</td><td>齐盛期货</td><td>2,086.00</td><td>151.00</td><td>0.71</td></tr><tr><td>4</td><td>永安期货</td><td>10,360.00</td><td>-1,068.00</td><td>3.51</td><td>4</td><td>铜冠金源</td><td>680.00</td><td>13.00</td><td>0.23</td></tr><tr><td>5</td><td>银河期货</td><td>7,291.00</td><td>-268.00</td><td>2.47</td><td>5</td><td>紫金天风</td><td>511.00</td><td>-21.00</td><td>0.17</td></tr><tr><td>6</td><td>平安期货</td><td>6,358.00</td><td>271.00</td><td>2.16</td><td>6</td><td>中粮期货</td><td>395.00</td><td>1.00</td><td>0.13</td></tr><tr><td>7</td><td>信达期货</td><td>6,020.00</td><td>596.00</td><td>2.04</td><td>7</td><td>建信期货</td><td>313.00</td><td>-28.00</td><td>0.11</td></tr><tr><td>8</td><td>中财期货</td><td>5,384.00</td><td>-167.00</td><td>1.83</td><td>8</td><td>徽商期货</td><td>267.00</td><td>-5.00</td><td>0.09</td></tr><tr><td>9</td><td>广发期货</td><td>5,261.00</td><td>-354.00</td><td>1.78</td><td>9</td><td>金元期货</td><td>175.00</td><td>23.00</td><td>0.06</td></tr><tr><td>10</td><td>国投期货</td><td>5,227.00</td><td>-166.00</td><td>1.77</td><td>10</td><td>中国国际</td><td>161.00</td><td>0.00</td><td>0.05</td></tr></table> # 二、白银 策略：稳健者观望，激进者高抛低吸。建议做好仓位管理，严格止损止盈。 <table><tr><td>数据类别</td><td>指标</td><td>单位</td><td>最新</td><td colspan="2">较上日</td><td colspan="2">较上周/前值</td></tr><tr><td rowspan="2">国际价格</td><td>Comex白银活跃合约收盘价</td><td>美元/盎司</td><td>94.39</td><td>5.52</td><td>6.21%</td><td>9.82</td><td>11.61%</td></tr><tr><td>伦敦银</td><td>美元/盎司</td><td>89.98</td><td>3.54</td><td>4.10%</td><td>9.47</td><td>11.76%</td></tr><tr><td rowspan="2">国内价格</td><td>沪银主力收盘价（上期所）</td><td>元/千克</td><td>24431.00</td><td>1412.00</td><td>6.13%</td><td>4649.00</td><td>23.50%</td></tr><tr><td>白银T+D收盘价（上金所）</td><td>元/千克</td><td>22369.00</td><td>0</td><td>0</td><td>3099.00</td><td>16.08%</td></tr><tr><td rowspan="2">基差与价差</td><td>沪银主力-伦敦银</td><td>元/千克</td><td>4602.55</td><td>630.76</td><td>15.88%</td><td>2647.18</td><td>135.38%</td></tr><tr><td>沪银主力基差</td><td>元/千克</td><td>-2062</td><td colspan="2">-1412</td><td colspan="2">-1550</td></tr><tr><td rowspan="3">持仓量</td><td>Comex白银</td><td>手（5000盎司）</td><td>125454</td><td colspan="2">——</td><td>-6042</td><td>-4.59%</td></tr><tr><td>沪银主力（上期所）</td><td>手（千克）</td><td>2562195</td><td>-5355</td><td>-0.21%</td><td>-156105</td><td>-5.74%</td></tr><tr><td>白银TD（上金所）</td><td>手（千克）</td><td>2988126</td><td>0</td><td>0</td><td>-92024</td><td>-2.99%</td></tr><tr><td rowspan="5">库存</td><td>LBMA库存</td><td>吨</td><td>27729</td><td colspan="2">——</td><td>-89</td><td>-0.32%</td></tr><tr><td>Comex白银</td><td>吨</td><td>11206</td><td>-10</td><td>-0.00%</td><td>-184</td><td>-1.62%</td></tr><tr><td>沪银（上期所）</td><td>吨</td><td>307</td><td colspan="2">——</td><td>-47</td><td>-13.28%</td></tr><tr><td>白银（上金所）</td><td>吨</td><td>458</td><td colspan="2">——</td><td>0</td><td>0</td></tr><tr><td>显性库存总计</td><td>吨</td><td>39700</td><td>-56</td><td>-0.14%</td><td>-231</td><td>-0.58%</td></tr><tr><td>CFTC管理基金净持仓</td><td>资产管理机构持仓（周度）</td><td>手</td><td>7981</td><td colspan="2">——</td><td colspan="2">+1821</td></tr><tr><td>白银ETF</td><td>iShare</td><td>吨</td><td>15992.40</td><td>-104.25</td><td>-0.65%</td><td>474.79</td><td>3.06%</td></tr><tr><td>期货仓单</td><td>沪银注册仓单数量</td><td>千克</td><td>306596</td><td colspan="2">——</td><td>-46963</td><td>-13.28%</td></tr><tr><td>风险提示</td><td colspan="7">美联储官员讲话对后期宽松指引改变，美经济等数据超预期风险，需求证伪风险，交易所调控</td></tr></table> 上期所期货公司会员沪银净持仓排名前10 <table><tr><td colspan="5">净多头</td><td colspan="5">净空头</td></tr><tr><td>名次</td><td>会员简称</td><td>净多单</td><td>增减</td><td>占比(%)</td><td>名次</td><td>会员简称</td><td>净空单</td><td>增减</td><td>占比(%)</td></tr><tr><td>--</td><td>前5名合计</td><td>69,005.00</td><td>2,153.00</td><td>13.43</td><td>--</td><td>前5名合计</td><td>85,721.00</td><td>-1,888.00</td><td>16.68</td></tr><tr><td>--</td><td>前10名合计</td><td>102,129.00</td><td>6,205.00</td><td>19.87</td><td>--</td><td>前10名合计</td><td>110,439.00</td><td>-1,409.00</td><td>21.49</td></tr><tr><td>--</td><td>前20名合计</td><td>121,953.00</td><td>6,614.00</td><td>23.73</td><td>--</td><td>前20名合计</td><td>121,612.00</td><td>-834.00</td><td>23.67</td></tr><tr><td>1</td><td>国投期货</td><td>19,815.00</td><td>1,129.00</td><td>3.86</td><td>1</td><td>东证期货</td><td>28,745.00</td><td>-1,696.00</td><td>5.59</td></tr><tr><td>2</td><td>广发期货</td><td>14,100.00</td><td>153.00</td><td>2.74</td><td>2</td><td>中信期货</td><td>24,142.00</td><td>1,281.00</td><td>4.70</td></tr><tr><td>3</td><td>国元期货</td><td>13,065.00</td><td>743.00</td><td>2.54</td><td>3</td><td>中财期货</td><td>13,422.00</td><td>-999.00</td><td>2.61</td></tr><tr><td>4</td><td>华泰期货</td><td>11,176.00</td><td>427.00</td><td>2.17</td><td>4</td><td>五矿期货</td><td>9,871.00</td><td>-407.00</td><td>1.92</td></tr><tr><td>5</td><td>永安期货</td><td>10,849.00</td><td>-299.00</td><td>2.11</td><td>5</td><td>云晨期货</td><td>9,541.00</td><td>-67.00</td><td>1.86</td></tr><tr><td>6</td><td>中信建投</td><td>10,505.00</td><td>1,203.00</td><td>2.04</td><td>6</td><td>金瑞期货</td><td>7,257.00</td><td>241.00</td><td>1.41</td></tr><tr><td>7</td><td>平安期货</td><td>8,705.00</td><td>1,688.00</td><td>1.69</td><td>7</td><td>中粮期货</td><td>6,869.00</td><td>-100.00</td><td>1.34</td></tr><tr><td>8</td><td>方正中期</td><td>5,649.00</td><td>1,494.00</td><td>1.10</td><td>8</td><td>南华期货</td><td>4,058.00</td><td>-229.00</td><td>0.79</td></tr><tr><td>9</td><td>东吴期货</td><td>4,312.00</td><td>-1,489.00</td><td>0.84</td><td>9</td><td>乾坤期货</td><td>3,844.00</td><td>510.00</td><td>0.75</td></tr><tr><td>10</td><td>光大期货</td><td>3,953.00</td><td>1,156.00</td><td>0.77</td><td>10</td><td>中银期货</td><td>2,690.00</td><td>57.00</td><td>0.52</td></tr></table> # 三、铂金 策略：稳健者观望，激进者高抛低吸。建议做好仓位管理，严格止损止盈。 广期所期货公司会员铂金净持仓排名前10 <table><tr><td>数据类别</td><td>指标</td><td>单位</td><td>最新</td><td colspan="2">较上日</td><td colspan="4">较上周/前值</td></tr><tr><td rowspan="2">国际价格</td><td>NYMEX铂金活跃合约收盘价</td><td>美元/盎司</td><td>2178.60</td><td>12.90</td><td>0.60%</td><td>156.50</td><td colspan="3">7.74%</td></tr><tr><td>伦敦铂</td><td>美元/盎司</td><td>2138.00</td><td>-7.00</td><td>-0.33%</td><td>143.00</td><td colspan="3">7.17%</td></tr><tr><td rowspan="2">国内价格</td><td>铂主力收盘价（广期所）</td><td>元/克</td><td>551.85</td><td>28.05</td><td>5.36%</td><td>6.80</td><td colspan="3">1.25%</td></tr><tr><td>铂金收盘价（上金所）</td><td>元/克</td><td>545.09</td><td>20.04</td><td>3.82%</td><td>1.10</td><td colspan="3">0.20%</td></tr><tr><td rowspan="2">基差与价差</td><td>铂主力-伦敦铂</td><td>元/克</td><td>80.68</td><td>28.05</td><td>54.90%</td><td>-22.60</td><td colspan="3">-21.88%</td></tr><tr><td>铂主力基差</td><td>元/克</td><td>-7</td><td>-21.93</td><td>-28.01%</td><td colspan="4">-6</td></tr><tr><td>持仓量</td><td>NYMEX铂金活跃合约</td><td>手（50盎司）</td><td>51840</td><td>-754.00</td><td>-1.43%</td><td>-1408</td><td colspan="3">-0.93%</td></tr><tr><td>库存</td><td>NYMEX铂金总计</td><td>吨</td><td>19</td><td>0</td><td>0</td><td>-0</td><td colspan="3">-0.89%</td></tr><tr><td>CFTC管理基金净持仓</td><td>资产管理机构持仓（周度）</td><td>手</td><td>4750</td><td colspan="2">—</td><td colspan="4">+1447</td></tr><tr><td colspan="5">风险提示</td><td colspan="5">美联储官员讲话对后期宽松指引改变，美经济等数据超预期风险，需求证伪风险，交易所调控</td></tr><tr><td colspan="5">净多头</td><td colspan="5">净空头</td></tr><tr><td>名次</td><td>会员简称</td><td>净多单</td><td>增减</td><td>占比(%)</td><td>名次</td><td>会员简称</td><td>净空单</td><td>增减</td><td>占比(%)</td></tr><tr><td>--</td><td>前5名合计</td><td>3,588.00</td><td>88.00</td><td>12.88</td><td>--</td><td>前5名合计</td><td>5,506.00</td><td>-318.00</td><td>19.77</td></tr><tr><td>--</td><td>前10名合计</td><td>5,502.00</td><td>17.00</td><td>19.75</td><td>--</td><td>前10名合计</td><td>7,798.00</td><td>-126.00</td><td>27.99</td></tr><tr><td>--</td><td>前20名合计</td><td>5,819.00</td><td>426.00</td><td>20.89</td><td>--</td><td>前20名合计</td><td>9,344.00</td><td>-74.00</td><td>33.54</td></tr><tr><td>1</td><td>宝城期货</td><td>1,163.00</td><td>27.00</td><td>4.17</td><td>1</td><td>国泰君安期货</td><td>1,727.00</td><td>-130.00</td><td>6.20</td></tr><tr><td>2</td><td>永安期货</td><td>670.00</td><td>90.00</td><td>2.41</td><td>2</td><td>华泰期货</td><td>1,461.00</td><td>-139.00</td><td>5.24</td></tr><tr><td>3</td><td>方正中期</td><td>632.00</td><td>-34.00</td><td>2.27</td><td>3</td><td>中粮期货</td><td>1,018.00</td><td>0.00</td><td>3.65</td></tr><tr><td>4</td><td>中泰期货</td><td>574.00</td><td>2.00</td><td>2.06</td><td>4</td><td>光大期货</td><td>656.00</td><td>-34.00</td><td>2.35</td></tr><tr><td>5</td><td>中信建投</td><td>549.00</td><td>3.00</td><td>1.97</td><td>5</td><td>国联期货</td><td>644.00</td><td>-15.00</td><td>2.31</td></tr><tr><td>6</td><td>招商期货</td><td>528.00</td><td>20.00</td><td>1.90</td><td>6</td><td>广发期货</td><td>575.00</td><td>-51.00</td><td>2.06</td></tr><tr><td>7</td><td>海通期货</td><td>405.00</td><td>-43.00</td><td>1.45</td><td>7</td><td>申银万国</td><td>470.00</td><td>227.00</td><td>1.69</td></tr><tr><td>8</td><td>东海期货</td><td>400.00</td><td>-37.00</td><td>1.44</td><td>8</td><td>东吴期货</td><td>465.00</td><td>-5.00</td><td>1.67</td></tr><tr><td>9</td><td>平安期货</td><td>314.00</td><td>3.00</td><td>1.13</td><td>9</td><td>浙商期货</td><td>395.00</td><td>47.00</td><td>1.42</td></tr><tr><td>10</td><td>混沌天成</td><td>267.00</td><td>-14.00</td><td>0.96</td><td>10</td><td>南华期货</td><td>387.00</td><td>-26.00</td><td>1.39</td></tr></table> # 四、钯金 策略：稳健者观望，激进者高抛低吸。建议做好仓位管理，严格止损止盈。 <table><tr><td>数据类别</td><td>指标</td><td>单位</td><td>最新</td><td colspan="2">较上日</td><td colspan="2">较上周/前值</td></tr><tr><td rowspan="2">国际价格</td><td>NYMEX钯金活跃合约收盘价</td><td>美元/盎司</td><td>1809.50</td><td>38.00</td><td>2.15%</td><td>100.00</td><td>5.85%</td></tr><tr><td>伦敦钯</td><td>美元/盎司</td><td>1727.00</td><td>65.00</td><td>3.71%</td><td>65.00</td><td>3.91%</td></tr><tr><td>国内价格</td><td>钯主力收盘价（广期所）</td><td>元/克</td><td>438.45</td><td>21.65</td><td>5.19%</td><td>0.30</td><td>0.07%</td></tr><tr><td rowspan="2">基差与价差</td><td>钯主力-伦敦钯</td><td>元/克</td><td>57.86</td><td>26.94</td><td>87.13%</td><td>-12.27</td><td>-17.49%</td></tr><tr><td>钯主力基差</td><td>元/克</td><td>-10</td><td colspan="2">14.35</td><td colspan="2">-0</td></tr><tr><td>持仓量</td><td>NYMEX钯金活跃合约</td><td>手（100盎司）</td><td>4266</td><td>-1356.00</td><td>-24.12%</td><td>-5814</td><td>-57.68%</td></tr><tr><td>库存</td><td>NYMEX钯金总计</td><td>吨</td><td>6</td><td>0</td><td>0</td><td>-0</td><td>-0.32%</td></tr><tr><td>CFTC管理基金净持仓</td><td>资产管理机构持仓（周度）</td><td>手</td><td>-1096</td><td colspan="2">—</td><td colspan="2">0</td></tr><tr><td>风险提示</td><td colspan="7">美联储官员讲话对后期宽松指引改变，美经济等数据超预期风险，需求证伪风险，交易所调控</td></tr></table> # 五、贵金属基本面关键数据 <table><tr><td>数据类别</td><td colspan="2">指标</td><td>最新</td><td colspan="2">较上日</td><td colspan="2">较上周/上次</td></tr><tr><td rowspan="21"></td><td rowspan="5">美联储</td><td>联邦基金目标利率:上限</td><td>3.75</td><td colspan="2">——</td><td colspan="2">-0.25</td></tr><tr><td>贴现利率(%)</td><td>3.75</td><td colspan="2">——</td><td colspan="2">-0.25</td></tr><tr><td>准备金余额利率(IORB)</td><td>3.65</td><td colspan="2">——</td><td colspan="2">-0.25</td></tr><tr><td>美联储总资产(亿美元)</td><td>66645.86</td><td colspan="2">——</td><td>2.16</td><td>0.00%</td></tr><tr><td>M2 (同比,%)</td><td>4.29</td><td colspan="2">——</td><td colspan="2">0.36</td></tr><tr><td rowspan="7">关键指标</td><td>十年期美债真实收益率</td><td>2.35</td><td>0</td><td>0</td><td>-0.04</td><td>-1.67%</td></tr><tr><td>美元指数</td><td>97.64</td><td>0</td><td>0</td><td>-0.09</td><td>-0.09%</td></tr><tr><td>美债利差(3月-10年)</td><td>0.29</td><td>0.03</td><td>11.54%</td><td>0.08</td><td>36.36%</td></tr><tr><td>美债利差(2年-10年)</td><td>-0.30</td><td>0.06</td><td>-16.67%</td><td>0.09</td><td>-23.08%</td></tr><tr><td>美欧利差(十债收益率)</td><td>1.41</td><td>0.09</td><td>7.08%</td><td>1.39</td><td>100.00%</td></tr><tr><td>美中利差(十债收益率)</td><td>2.76</td><td>0.01</td><td>0.36%</td><td>-0.05</td><td>-1.85%</td></tr><tr><td>美债收益率曲线(1月至30年)</td><td colspan="5"></td></tr><tr><td rowspan="8">美国通胀</td><td>CPI (同比,%)</td><td>2.40</td><td colspan="2">——</td><td colspan="2">-0.30</td></tr><tr><td>CPI (环比,%)</td><td>0.40</td><td colspan="2">——</td><td colspan="2">0.10</td></tr><tr><td>核心CPI (同比,%)</td><td>2.50</td><td colspan="2">——</td><td colspan="2">-0.10</td></tr><tr><td>核心CPI (环比,%)</td><td>0.40</td><td colspan="2">——</td><td colspan="2">0.40</td></tr><tr><td>PCE物价指数 (同比,%)</td><td>2.90</td><td colspan="2">——</td><td colspan="2">0.08</td></tr><tr><td>核心PCE物价指数 (同比,</td><td>3.00</td><td colspan="2">——</td><td colspan="2">0.17</td></tr><tr><td>美国密歇根大学:1年通胀预期</td><td>3.40</td><td colspan="2">——</td><td colspan="2">-0.60</td></tr><tr><td>美国密歇根大学:5年通胀预期</td><td>3.30</td><td colspan="2">——</td><td colspan="2">0</td></tr><tr><td>美国经济增长</td><td>GDP (年化同比,%)</td><td>2.50</td><td colspan="2">——</td><td colspan="2">0.10</td></tr><tr><td rowspan="45">货币属性</td><td>美国经济增长</td><td>GDP(年化环比,%)</td><td>1.40</td><td colspan="2">——</td><td colspan="2">-3.00</td></tr><tr><td rowspan="9">美国劳动力市场</td><td>失业率(%)</td><td>4.30</td><td colspan="2">——</td><td colspan="2">-0.10</td></tr><tr><td>非农就业人数月度变化</td><td>13.00</td><td colspan="2">——</td><td colspan="2">0.82</td></tr><tr><td>劳动参与率(%)</td><td>62.20</td><td colspan="2">——</td><td colspan="2">0.10</td></tr><tr><td>平均时薪增速(%)</td><td>3.70</td><td colspan="2">——</td><td colspan="2">0</td></tr><tr><td>每周工时(小时)</td><td>34.30</td><td colspan="2">——</td><td colspan="2">0.10</td></tr><tr><td>ADP就业人数(万)</td><td>2.20</td><td colspan="2">——</td><td colspan="2">-1.50</td></tr><tr><td>当周初请失业金人数(万)</td><td>21.20</td><td colspan="2">——</td><td colspan="2">0.40</td></tr><tr><td>职位空缺数(万)</td><td>603.80</td><td colspan="2">——</td><td colspan="2">-53.60</td></tr><tr><td>挑战者企业裁员人数(万)</td><td>10.84</td><td colspan="2">——</td><td colspan="2">7.29</td></tr><tr><td rowspan="4">美国房地产市场</td><td>NAHB住房市场指数</td><td>36.00</td><td colspan="2">——</td><td>-1.00</td><td>-2.70%</td></tr><tr><td>成屋销售(万套)</td><td>391.00</td><td colspan="2">——</td><td>-18.00</td><td>-4.40%</td></tr><tr><td>新屋销售(万套)</td><td>57.00</td><td colspan="2">——</td><td>4.00</td><td>7.02%</td></tr><tr><td>新屋开工(万套)</td><td>102.20</td><td colspan="2">——</td><td>0</td><td>0</td></tr><tr><td rowspan="5">美国消费</td><td>零售额(同比,%)</td><td>2.98</td><td colspan="2">——</td><td colspan="2">-0.05</td></tr><tr><td>零售额(环比,%)</td><td>0.53</td><td colspan="2">——</td><td colspan="2">0.70</td></tr><tr><td>个人消费支出(同比,%)</td><td>4.68</td><td colspan="2">——</td><td colspan="2">-0.59</td></tr><tr><td>个人消费支出(环比,%)</td><td>0.43</td><td colspan="2">——</td><td colspan="2">0.05</td></tr><tr><td>个人储蓄占可支配比重</td><td>3.60</td><td colspan="2">——</td><td colspan="2">-0.10</td></tr><tr><td rowspan="5">美国工业</td><td>工业生产指数(同比,%)</td><td>2.28</td><td colspan="2">——</td><td colspan="2">0.98</td></tr><tr><td>工业生产指数(环比,%)</td><td>0.70</td><td colspan="2">——</td><td colspan="2">0.45</td></tr><tr><td>产能利用率(%)</td><td>76.21</td><td colspan="2">——</td><td colspan="2">0.47</td></tr><tr><td>耐用品新增订单(亿美元)</td><td>789.98</td><td colspan="2">——</td><td colspan="2">0</td></tr><tr><td>耐用品新增订单(同比,</td><td>6.03</td><td colspan="2">——</td><td colspan="2">0</td></tr><tr><td rowspan="5">美国贸易</td><td>出口(同比,%)</td><td>-30.01</td><td colspan="2">——</td><td colspan="2">-1.43</td></tr><tr><td>出口(环比,%)</td><td>1.14</td><td colspan="2">——</td><td colspan="2">4.38</td></tr><tr><td>进口(同比,%)</td><td>-28.69</td><td colspan="2">——</td><td colspan="2">-9.61</td></tr><tr><td>进口(环比,%)</td><td>8.71</td><td colspan="2">——</td><td colspan="2">9.72</td></tr><tr><td>贸易差额(百亿美元)</td><td>-7.03</td><td colspan="2">——</td><td>-4.16</td><td>-144.57%</td></tr><tr><td rowspan="7">美国经济调查</td><td>ISM制造业PMI指数</td><td>52.60</td><td colspan="2">——</td><td colspan="2">4.70</td></tr><tr><td>ISM服务业PMI指数</td><td>53.80</td><td colspan="2">——</td><td colspan="2">0</td></tr><tr><td>Markit制造业PMI指数</td><td>51.20</td><td colspan="2">——</td><td colspan="2">-0.60</td></tr><tr><td>Markit服务业PMI指数</td><td>52.30</td><td colspan="2">——</td><td colspan="2">-0.20</td></tr><tr><td>密歇根大学消费者信心指数</td><td>56.60</td><td colspan="2">——</td><td colspan="2">3.70</td></tr><tr><td>中小企业乐观指数</td><td>99.30</td><td colspan="2">——</td><td colspan="2">-0.20</td></tr><tr><td>美国投资者信心指数</td><td>12.70</td><td colspan="2">——</td><td colspan="2">3.00</td></tr><tr><td rowspan="3">央行黄金储备</td><td>中国(吨)</td><td>2307.57</td><td colspan="2">——</td><td>2.18</td><td>0.09%</td></tr><tr><td>美国(吨)</td><td>8133.46</td><td colspan="2">——</td><td>0</td><td>0</td></tr><tr><td>世界(吨)</td><td>36458.24</td><td colspan="2">——</td><td>0</td><td>0</td></tr><tr><td rowspan="3">IMF外储占比</td><td>美元(%)</td><td>56.32</td><td colspan="2">——</td><td>-1.46</td><td>-2.53%</td></tr><tr><td>欧元(%)</td><td>21.13</td><td colspan="2">——</td><td>1.12</td><td>5.61%</td></tr><tr><td>人民币(%)</td><td>2.12</td><td colspan="2">——</td><td>-0.00</td><td>-0.03%</td></tr><tr><td rowspan="3">黄金/外储</td><td>全球</td><td>25.94</td><td colspan="2">——</td><td>0.90</td><td>3.58%</td></tr><tr><td>中国</td><td>8.34</td><td colspan="2">——</td><td>0.33</td><td>4.06%</td></tr><tr><td>美国</td><td>81.98</td><td colspan="2">——</td><td>0.88</td><td>1.08%</td></tr><tr><td rowspan="2">避险属性</td><td colspan="2">地缘政治风险指数</td><td>76.86</td><td>0</td><td>0</td><td>0</td><td>0</td></tr><tr><td colspan="2">VIX指数</td><td>19.86</td><td>1.23</td><td>6.60%</td><td>0.77</td><td>4.03%</td></tr><tr><td rowspan="2">商品属性</td><td colspan="2">CRB商品指数</td><td>312.67</td><td>2.64</td><td>0.85%</td><td>2.53</td><td>0.82%</td></tr><tr><td colspan="2">离岸人民币</td><td>6.8545</td><td>0</td><td>0</td><td>-0.0329</td><td>-0.48%</td></tr></table> <table><tr><td></td><td colspan="8">CME FEDWATCH TOOL - CONDITIONAL MEETING PROBABILITIES</td></tr><tr><td>MEETING DATE</td><td>175-200</td><td>200-225</td><td>225-250</td><td>250-275</td><td>275-300</td><td>300-325</td><td>325-350</td><td>350-375</td></tr><tr><td>2026/3/18</td><td></td><td></td><td>0.0%</td><td>0.0%</td><td>0.0%</td><td>0.0%</td><td>2.7%</td><td>97.3%</td></tr><tr><td>2026/4/29</td><td>0.0%</td><td>0.0%</td><td>0.0%</td><td>0.0%</td><td>0.0%</td><td>0.3%</td><td>12.5%</td><td>87.3%</td></tr><tr><td>2026/6/17</td><td>0.0%</td><td>0.0%</td><td>0.0%</td><td>0.0%</td><td>0.1%</td><td>4.2%</td><td>36.5%</td><td>59.2%</td></tr><tr><td>2026/7/29</td><td>0.0%</td><td>0.0%</td><td>0.0%</td><td>0.0%</td><td>1.3%</td><td>13.5%</td><td>43.1%</td><td>42.1%</td></tr><tr><td>2026/9/16</td><td>0.0%</td><td>0.0%</td><td>0.0%</td><td>0.6%</td><td>6.7%</td><td>26.6%</td><td>42.6%</td><td>23.5%</td></tr><tr><td>2026/10/28</td><td>0.0%</td><td>0.0%</td><td>0.2%</td><td>2.3%</td><td>12.4%</td><td>31.2%</td><td>37.1%</td><td>16.7%</td></tr><tr><td>2026/12/9</td><td>0.0%</td><td>0.1%</td><td>0.9%</td><td>5.8%</td><td>19.0%</td><td>33.3%</td><td>30.0%</td><td>10.9%</td></tr><tr><td>2027/1/27</td><td>0.0%</td><td>0.1%</td><td>1.4%</td><td>7.0%</td><td>20.3%</td><td>33.0%</td><td>28.3%</td><td>9.9%</td></tr><tr><td>2027/3/17</td><td>0.0%</td><td>0.3%</td><td>2.2%</td><td>8.9%</td><td>22.0%</td><td>32.3%</td><td>25.7%</td><td>8.5%</td></tr><tr><td>2027/4/28</td><td>0.0%</td><td>0.4%</td><td>2.3%</td><td>9.2%</td><td>22.2%</td><td>32.2%</td><td>25.4%</td><td>8.4%</td></tr><tr><td>2027/6/9</td><td>0.1%</td><td>0.6%</td><td>3.1%</td><td>10.6%</td><td>23.4%</td><td>31.4%</td><td>23.5%</td><td>7.4%</td></tr><tr><td>2027/7/28</td><td>0.1%</td><td>0.6%</td><td>3.0%</td><td>10.5%</td><td>23.2%</td><td>31.3%</td><td>23.6%</td><td>7.6%</td></tr><tr><td>2027/9/15</td><td>0.1%</td><td>0.7%</td><td>3.4%</td><td>11.1%</td><td>23.6%</td><td>31.0%</td><td>22.9%</td><td>7.3%</td></tr><tr><td>2027/10/27</td><td>0.3%</td><td>1.4%</td><td>5.6%</td><td>14.7%</td><td>25.7%</td><td>28.7%</td><td>18.4%</td><td>5.2%</td></tr><tr><td>2027/12/8</td><td>0.3%</td><td>1.4%</td><td>5.6%</td><td>14.7%</td><td>25.7%</td><td>28.7%</td><td>18.4%</td><td>5.2%</td></tr></table> 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