20230716-国海证券-达仁堂-600329.SH-2023年半年报业绩预告点评_国企混改打开业绩空间_中报业绩预告超预期_5页_363kb

国海证券：达仁堂（600329）2023年中报业绩预告点评

📊 核心观点

维持“买入”评级，上调盈利预测，看好公司业绩确定性及增长潜力。

业绩预告

• 2023年上半年归母净利润：703 - 750亿元，同比增长50%-60%
• 扣非净利润：697 - 744亿元，同比增长50%-60%
• Q2单季归母净利润：302-349亿元，同比增长12%-30%
• Q2单季扣非净利润：302-349亿元，同比增长14%-31%

业绩增长原因

1. 品牌战略：强化达仁堂主品牌，提升品牌力与营销协同效应。
2. 市场拓展：通过学术引领、下沉终端、重塑价值链，推动速效救心丸、清咽滴丸等产品放量。
3. 成本控制：成立药材资源中心和智能制造中心，降低生产成本。

公司战略布局

• 产品梯队：速效救心丸持续领先；二线产品适应症广泛，具备中短期内放量基础。
• 国企混改：改革成效初显，资源整合与产业链布局稳步推进。

盈利预测与估值调整

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⚠️ 风险提示

• 产品销售不及预期
• 中药原材料价格波动
• 成本控制效果不达预期
• 疫情等宏观风险。