20231030-华创证券-新洁能-605111.SH-2023年三季报点评_毛利率环比改善_产品拓展助力远期成长_5页_674kb

新洁能（605111）2023年三季报点评总结

投资评级与价格目标：

• 认为公司具备长期成长潜力，维持“强推”评级，目标价413元/股，对应当前股价仍有上涨空间。

核心数据与业绩表现：

• 2023Q1-Q3公司营业收入同比下降67.9%，净利润大幅下滑，毛利率有所下降，单季度数据同样承压，但部分指标环比略有回升。

评论要点：

1. 下游需求回暖叠加新产品出货增加，公司有望重回增长轨道；
2. 光伏储能需求减缓短期影响报表，但公司在新能源领域持续拓展，尤其与比亚迪合作加深，逐步替代进口；
3. 产品结构优化，管理层正推动IGBT、第三代半导体（如SiC、GaN）新品研发与落地，汽车电子等领域订单增长显著。

投资建议调整：

• 由于短期业绩承压，下调了2023-2025年净利润预测，但仍认为公司长期成长性良好。基于行业惯例及公司增长预期，给予2023年41倍PE估值，目标价调整为413元。

风险提示：

• 下游需求公司景气度出现问题可能影响公司增长表现；
• 新品推广、结构调整进度延迟；
• 面临更激烈行业竞争挑战。