机械行业半导体设备投资价值分析报告：铸大国重器，半导体设备迎黄金时代-20180525-光大证券-42页-3mb

半导体设备投资价值分析报告总结

核心内容

半导体是信息产业的核心，2017年全球半导体行业收入达到4122亿美元，进入上行周期。随着人工智能、汽车电子及物联网等新兴下游行业的快速发展，半导体行业有望持续保持高景气。半导体设备作为行业基石，市场规模也在持续扩大，2017年全球半导体设备市场规模突破550亿美元，2018年预计继续增长，中国大陆将成为主要推手。

主要观点

• 行业前景广阔：全球半导体行业在2017年实现22%的收入增长，亚太地区占比达60%，预计未来仍将持续增长。
• 设备需求激增：2018年大陆晶圆厂及大硅片项目将带动2720亿元设备投资，其中国产设备投资空间达820亿元。
• 国产设备加速发展：国内厂商在刻蚀设备、薄膜沉积设备、离子注入设备等领域已实现65-28nm制程的批量应用，部分设备进入14nm产线验证阶段。
• 政策与资金支持：2014年《国家集成电路产业发展推进纲要》及2018年税收优惠推动半导体产业快速发展。大基金一期已取得显著成果，二期即将释放更多资金。
• 产业链协同效应：半导体产业链由上游材料与设备、中游制造、下游应用组成，设备作为上游关键环节，受益于下游需求增长。

关键信息

• 全球半导体设备市场格局：由美国、日本、荷兰主导，其中美国应用材料、荷兰阿斯麦和日本东京电子占据前三名，市场集中度高。
• 国内设备厂商进展：北方华创、中微半导体、中电科、长川科技、晶盛机电、至纯科技等企业在不同设备领域取得突破，部分设备实现进口替代或批量应用。
• 技术发展趋势：随着摩尔定律放缓，行业转向SOC与SIP等新发展路径。同时，半导体设备向更小工艺节点发展，如7nm、5nm等。
• 投资价值突出：随着晶圆厂建设加速，设备需求激增，投资空间广阔，建议重点关注具备技术实力和市场竞争力的国内设备企业。

投资聚焦

研究背景

在全球半导体产业向中国大陆转移的趋势下，半导体设备作为产业链上游，率先受益于下游需求增长。人工智能、物联网、汽车电子等新兴应用推动设备需求，同时国内政策和资金支持加速国产化进程。

区别于市场的观点

1. 国产设备进步显著：国内厂商在65-28nm制程上实现批量应用，部分设备正在14nm产线进行验证，国产替代前景广阔。
2. 产业链协同促进发展：半导体材料、制造、应用各环节协同发展，推动设备需求增长，尤其在硅片和晶圆制造环节。
3. 推荐关注企业：北方华创、长川科技、晶盛机电、至纯科技等企业具备技术优势和市场潜力，值得重点关注。

风险分析

• 下游需求不景气：若新兴行业增速不及预期，将影响设备需求。
• 技术进展不及预期：若国内厂商在先进制程设备研发上受阻，将影响国产化进程。
• 政策推进不及预期：若政策支持力度不足，可能制约行业发展。

建议

• 买入（维持）：基于行业高景气度和国内设备厂商的快速发展，建议维持买入评级。
• 关注标的：北方华创、长川科技、晶盛机电、至纯科技等企业具备较高的投资价值。

行业与上证指数对比

• 图表支持：通过图表展示半导体行业与上证指数的对比，突出行业增长潜力。

总结

半导体设备行业正处于快速发展阶段，受益于全球产业转移和国内政策支持，设备需求持续增长。国内厂商在技术突破和市场应用方面取得显著进展，有望在高端设备领域实现突破。建议投资者关注具备技术实力和市场潜力的国内设备企业，把握行业发展机遇。