20180525-光大证券-机械行业_半导体设备投资价值分析报告_铸大国重器_半导体设备迎黄金时代_42页_3mb

半导体设备投资价值分析报告总结

核心内容概述

本报告分析了全球及中国半导体设备行业的发展现状、投资前景及主要企业，强调了半导体设备作为半导体行业的基石，其市场正迎来快速增长。报告指出，受益于人工智能、汽车电子、物联网等新兴下游行业的快速发展，半导体设备市场有望持续扩张。同时，国内政策支持和资金投入（如大基金一期和二期）为半导体设备行业提供了重要推动力，推动国产设备逐步实现自主可控。

主要观点

1. 行业高景气与市场规模扩大

• 全球半导体行业：2017年全球半导体行业收入达4122亿美元，增速达22%，迎来上行周期。亚太地区占全球收入的60%，成为半导体增长的重要引擎。
• 全球半导体设备市场：2017年全球半导体设备市场规模突破550亿美元，2018年预计持续增长。中国大陆将成为全球设备支出的主要推手，2018年预计带动2720亿元的设备投资空间，其中国产设备投资空间达820亿元。
• 半导体设备的重要性：设备是半导体制造的基础，其市场增长将直接带动整个半导体行业的扩张。

2. 政策与资金支持推动产业发展

• 国家将半导体产业视为战略性产业，出台多项政策支持，如《国家集成电路产业发展推进纲要》和“十三五”规划，目标到2020年芯片自制率达到40%，到2025年达到70%。
• 2018年3月，财政部等发布税收优惠政策，进一步促进半导体行业发展。
• 大基金一期已取得显著成果，大基金二期即将启动，将为半导体全产业链带来资金支持。

3. 国内半导体设备研发进展

• 国内设备研发水平：目前中国在12英寸14nm制程上已实现部分设备的批量应用，部分设备正于14nm产线进行验证。
• 重点企业进展：
  • 北方华创：加速研发12英寸14nm刻蚀设备和薄膜沉积设备。
  • 中微半导体：致力于5nm刻蚀机研发。
  • 中电科：有望于2018年成功研发300mm化学抛光机。
  • 长川科技：已成功研发探针台。

4. 投资建议

• 关注企业：建议投资者重点关注北方华创、长川科技、晶盛机电和至纯科技等国内半导体设备企业。
• 投资逻辑：国内设备制造商技术实力不断增强，叠加政策与市场因素，国产设备有望迎来黄金发展期。

关键信息

1. 行业背景

• 半导体是信息产业的核心，广泛应用于消费电子、汽车电子、工业互联网、网络通信等领域。
• 全球半导体行业正经历向中国大陆转移，国内晶圆厂和大硅片项目加速推进，带动设备需求。

2. 技术与市场趋势

• 摩尔定律放缓：推动SOC和SIP等新型芯片技术发展，增加对设备的依赖。
• 设备种类：主要分为硅片生产设备、晶圆制造设备、封装设备和测试设备，其中晶圆制造设备占最大比重。
• 设备市场格局：目前全球半导体设备市场由美国、日本和荷兰主导，中国厂商正在逐步追赶。

3. 国内设备厂商发展

• 晶盛机电：专注于晶体生长设备，已在8英寸单晶炉上实现进口替代。
• 北方华创：在12英寸氧化炉、薄膜沉积设备、刻蚀设备等方面取得进展，已实现部分设备的批量应用。
• 中微半导体：在介质刻蚀机、硅刻蚀机等设备上实现技术突破。
• 长川科技：在测试设备领域占据领先地位，已成功研发探针台。
• 至纯科技：在纯净工艺系统领域具有较强竞争力。

4. 风险因素

• 下游应用不景气可能影响设备需求。
• 技术研发进展可能不及预期。
• 政策推进不达预期，可能影响行业发展。

图表与数据支持

• 全球半导体收入增长：2017年全球半导体收入增速达22%，亚太地区占60%。
• 中国半导体市场份额：2017年中国半导体销售额占全球32%，预计2018年增长至15%。
• 晶圆厂建设趋势：2017-2020年全球将有62座新晶圆厂投入运营，其中中国将有26座，占比达42%。
• 半导体设备市场结构：晶圆处理设备占81%，其中光刻设备、刻蚀设备和镀膜设备分别占比20%、15%和15%。
• 设备国产化进程：部分国产12英寸设备已在生产线上实现批量应用。

总结

半导体设备行业正处于快速发展阶段，受益于全球半导体行业向中国大陆转移、新兴下游应用兴起及国家政策支持，国产设备厂商正加速追赶。随着技术不断突破和市场持续扩张，半导体设备行业投资价值凸显，建议关注具备技术实力和市场前景的国内企业。然而，行业仍面临一定的风险，需关注下游需求变化和技术研发进度。