20260119-世纪证券-医药生物行业周报（1月第2周）_BD交易出海国内两开花_9页_629kb

医药生物行业周报总结（1月第2周）

核心内容

本周医药生物行业整体表现承压，板块周度下跌0.68%，低于Wind全A指数（0.49%）和沪深300指数（-0.57%）。细分板块中，医药、医疗研发外包和线下药店领涨，而化学制剂、体外诊断和疫苗则领跌。个股方面，AI+医疗应用成为热门题材，宝莱特、华兰股份和天智航-U涨幅显著，而向日葵、*ST长药和鹭燕医药跌幅较大。

主要观点

1. BD交易活跃，出海与国内市场并进

• 荣昌生物与艾伯维达成RC148（PD-1/VEGF双抗）全球独家授权，首付款6.5亿美元，总包56亿美元。
• Summit Therapeutics向FDA提交依沃西单抗BLA，并与GSK达成B7H3 ADC临床联用合作。
• 众生睿创与齐鲁制药就RAY1225（GLP-1/GIP双靶点多肽创新药）达成中国地区授权，首付款2亿元，总包10亿元。
• 双抗和多靶点减肥药成为BD交易的热门方向，显示出国产创新药在国际市场的竞争力和国内市场的布局速度。

2. 行业动态与公司公告

• 药明生物和药明合联宣布全面收购东曜制药，每股作价4港元，较停牌前报价溢价60%。
• 荃信生物与Caldera Therapeutics合作开发QX030N/CLD-423双特异性抗体，已进入I期临床试验，获得预付款及里程碑款1500万美元，未来可获最高5.4亿美元额外付款。
• 中国生物制药收购杭州赫吉亚，获取siRNA技术平台及产品管线，拓展大慢病领域布局。
• 众生药业通过授权RAY1225注射液，实现超长效GLP-1/GIP双靶点创新药的商业化布局。
• 百克生物2025年预亏，主要因疫苗销售收入下降及资产减值。
• 康乐卫士因临床试验经费支付逾期，被暂停部分HPV疫苗的Ⅲ期临床试验。
• 翰宇药业签订1.8亿元GLP-1原料药销售订单，预计对年度业绩产生积极影响。
• 圣诺生物2025年净利润预计增长204.42%-280.53%，主要得益于多肽原料药业务增长。
• 甘李药业产品甘精胰岛素注射液获埃塞俄比亚注册批件，市场潜力显著。
• 蓝帆医疗参与国家组织冠状动脉药物涂层球囊集中带量采购，拟中选价格2524元。
• 山河药辅2025年净利润预计增长38.16%-62.45%，受益于科研投入、国际贸易拓展及无商誉减值影响。
• 金域医学预计2025年净利润为负，主要因应收账款回款周期延长导致信用减值损失。
• 康龙化成2025年营收增长13%-16%，但净利润同比下降6%-10%，扣非净利润增长36%-41%。
• 迪哲医药2025年营收增长122.28%，但净亏损收窄，亏损额预计77,000万元。
• 药明康德2025年业绩预增，营收约454.56亿元，同比增长15.84%，经调整归母净利润约149.57亿元，同比增长41.33%。

关键信息

• BD交易：2026年初，多个重磅BD交易落地，涵盖双抗、ADC、GLP-1/GIP双靶点药物等创新领域。
• 技术平台：国内Biotech公司在双抗、ADC等技术平台方面具备一定优势，未来有望持续产生迭代管线。
• 市场潜力：siRNA、GLP-1、胰岛素等产品在海外市场具有显著潜力，相关企业正加速布局。
• 风险提示：
  • 地缘冲突加剧；
  • 业务落地不及预期；
  • 行业竞争加剧；
  • 并购重组存在不确定性；
  • 药品研发存在不确定性。

重点公司动态

总结

本周医药生物行业在BD交易方面表现活跃，出海与国内市场交易并举，尤其是双抗、ADC和GLP-1/GIP双靶点药物成为热门方向。尽管整体板块下跌，但部分细分领域及个股表现亮眼，显示出行业在创新药研发和商业化方面的强劲势头。未来，已验证技术平台的Biotech公司有望持续产出新管线，建议重点关注。同时，部分公司面临业绩下滑、临床试验受阻等风险，需警惕行业竞争加剧及研发不确定性。